可编辑文档：电力设备与新能源行业市场前景及投资研究报告：新兴市场发力，排产底、价格底.pptx

证券研究报告|电力设备|2024年08月19日电力设备与新能源团队?行业深度报告8月刊：新兴市场持续发力，排产底、价格底已初现

报告摘要供需持续改善、价格底部初现：硅料价格在经历了数月的底部徘徊后，于2024年8月出现了小幅回升，释放出行业供需初步改善的积极信号。通威公告计划收购润阳，标志着行业重大合并、重整的开启，市场集中度有望提升，有助于缓解供过于求的局面，减少无序竞争。而美国宣布提升电池片关税配额，海外高价市场需求持续提升。逆变器新兴市场持续发力：2024年上半年，中国对新兴市场的逆变器出口呈现显著增长。中东、巴基斯坦、印度等国家和地区同比大幅增长，乌克兰、新西兰等市场后续有望为逆变器海外市场增长持续提供强劲动力。新技术进展不断：HJT组件近半年招标表现活跃，预计将迎来更多央国企采购订单。通威新产线进展顺利，有望比预期更早达成既定目标。HJT行业整体持续推进技术进步，高功率、低银耗进展不断。建议关注：逆变器新兴市场快速布局的企业：阳光电源、德业股份、锦浪科技、艾罗能源、禾迈股份、固德威、盛弘股份等；海外市场全面布局的龙头企业：通威股份、阿特斯、晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、博威合金、横店东磁等；新技术领先企业：迈为股份、东方日升、琏升科技、爱旭股份等；辅材环节龙头企业：中信博、通灵股份、威腾电气、福斯特、金博股份、帝科股份、聚合材料等。风险提示：海外市场不及预期、下游需求不及预期、技术研发不及预期等2

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供需持续改善，价格底部初现从价格走势图来看，硅料价格在经历了数月的底部徘徊后，于2024年8月出现了小幅回升，释放出行业供需初步改善的积极信号。与此同时，硅片、电池片和组件的价格依旧保持低位，供需关系仍需进一步改善。整体来看，光伏主产业链价格筑底明显，硅料价格的初步回升或成为持续改善的开端。图表：硅料价格走势图图表：硅片价格走势图多晶硅致密料（元/kg）M10（元/pc）G12（元/pc）68672.82.7237060504030201002.52.05393939.521.71.71.251.510.502024/2/72024/3/72024/4/72024/5/72024/6/72024/7/72024/8/72024/2/72024/3/72024/4/72024/5/72024/6/72024/7/72024/8/7图表：组件价格走势图图表：电池片价格走势图182mm/22.8%（元/W）210mm/22.8%（元/W）0.93182mm（元/W）210mm（元/W）1.0000.450.380.40.720.730.8000.9000.6000.290.290.350.380.30.250.20.4000.2000.150.10.0500.0002024/2/72024/3/72024/4/72024/5/72024/6/72024/7/72024/8/7-0.2002024/2/72024/3/72024/4/72024/5/72024/6/72024/7/72024/8/74资料：Pvinfolink、方正证券研究所

供需持续改善，价格底部初现停产停工情况：伴随产业链各环节价格大幅向下波动、企业融资热情逐步消退，光伏行业迎来新一轮下行周期。近期，多家头部光伏企业业绩承压，且二、三线公司的经营形势更为艰难。同时，不少跨界“追光”企业顶不住压力，纷纷削减或放弃相关光伏项目投资，市场洗牌正在加速。图表：2024年2季度以来部分光伏项目停产情况日期企业名称事件内容2024-08-10麦迪科技8月10日，麦迪科技发布公告称，公司正在筹划重大资产重组事项，拟出售公司所持绵阳炘皓新能源科技有限公司100%股权；2024-06-18海源复材2024-06-07ST爱康注销公司全资子公司扬州赛维能源科技有限公司；自2024年6月8日起对赣州爱康光电科技有限公司、浙江爱康光电科技有限公司和湖州爱康光电科技有限公司的高效太阳能电池组件生产线实施临时停工停产，预计不超过3个月；2024-06-04德宸新能源6月4日，山东单县人民政府发布山东德宸新能源科技有限公司年产12GW高效双面光伏组件工业智能制造项目信息相关信息，信息显示，项目建设时间将延后1年。2024-06-04阳光中科2024-05-15ST聆达将于2024年6月3日停工停产，原因包括整体光伏市场低迷以及公司新产能调试问题；5月15日，ST聆达公告称，截至本公告披露日，公司基本面未发生重大变化，现有PERC型电池片产线经营性现金流紧张，公司决定金寨嘉悦主要生产装置继续停产。2024-04-24中来股份2024-04-10秀强股份公告停止山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目，投资总金额预计为