电力设备行业季度全球大储景气共振向上，光伏降价拖累盈利.docx

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储能：全球大储景气共振向上，户储库存拐点渐进 4

行业：大储高景气度持续，户储有望接近去库尾声 4

公司：盈利底部夯实，Q2环比明显改善 5

展望：大储现实与预期共振向上，户储轮动补库支撑复苏 8

光伏：24H1国内需求同比+31%，制造端盈利承压 9

全球光伏需求增速回落，24H1营收承压明显 9

24H1毛利率下滑明显，制造端毛利率下滑6PCT 13

应收账款增速显著高于营收增长，光伏制造端存货环比提升 14

风电：24H1国内需求同比+12%，整机毛利率拐点将至 16

国内风电装机保持增长，24H1收入及盈利均承压 16

24Q2毛利率同比下滑2PCT，净利率同比回升0.5PCT 17

24H1应收账款及存货均保持小幅提升 17

风险提示 19

图表目录

图表12024年1-6月国内新型储能新增装机 4

图表22022年10月-2024年6月国内储能招标规模 4

图表32022年6月-2024年6月国内2小时储能系统及EPC中标价格（元/WH） 4

图表4美国大储2024年实际及规划并网量 5

图表52021Q4-2024Q1美国储能新增装机量（MW） 5

图表62020年-2024年8月德国储能新增装机量（MW） 5

图表72021Q1-2024Q1意大利储能新增装机规模 5

图表82017-2024H1储能板块营业收入 6

图表92020Q3-2024Q2储能板块逐季度营业收入 6

图表102017-2024H1储能板块归母净利润 6

图表112020Q3-2024Q2储能板块逐季度归母净利润 6

图表122017-2024H1储能板块毛/净利率情况 7

图表132020Q3-2024Q2储能板块逐季度毛/净利率 7

图表142017-2024H1储能板块应收账款规模情况 7

图表152017-2024H1储能板块存货规模情况 7

图表162019Q1-2024Q2储能板块ROE、净利率、总资产周转率及权益乘数情况 8

图表172020-2024H1中国光伏新增装机量及增速 9

图表182024年初以来硅料价格延续下降态势（单位：元/KG） 10

图表192024年初以来硅片价格延续下降态势（单位：元/片） 10

图表20光伏行业营业收入 10

图表212021-2024H1光伏制造企业营业收入汇总 11

图表222021-2024H1光伏发电企业营业收入汇总 11

图表23光伏行业归母净利润情况（单位：亿元） 12

图表242021-2024H1光伏制造企业利润汇总 12

图表252021-2024H1光伏发电企业利润汇总 13

图表26光伏行业综合毛利率情况（单位：%） 13

图表27光伏行业应收账款情况（单位：亿元） 14

图表28光伏制造端季度应收账款情况（单位：亿元） 14

图表29光伏行业存货情况（单位：亿元） 14

图表30光伏制造端季度存货情况（单位：亿元） 14

图表31光伏行业资产负债率情况 15

图表32光伏行业费用率情况 15

图表332020-24H1国内风电新增并网量 16

图表342020-24H1全国风电设备公开招标情况 16

图表35风电制造行业营业收入情况 16

图表36风电制造行业归母净利润情况 16

图表372021-2024H1风电制造企业归母净利润汇总 17

图表38风电制造行业单季度毛利率及净利率情况 17

图表39风电制造行业各企业24H1毛利率、净利率情况 17

图表40风电制造行业单季度应收账款情况（亿元） 18

图表41风电制造行业单季度存货情况（亿元） 18

储能：全球大储景气共振向上，户储库存拐点

渐进

行业：大储高景气度持续，户储有望接近去库尾声

国内24H1储能装机维持高增，招投标市场持续火热。装机端看，根据CNESA，2024年H1国内新型储能新增投运装机规模达13.67GW/33.41GWh，功率规模和能量规模同比均增长71%。招标端看，根据储能与电力市场2024年H1储能系统采购需求达68.4GWh，同比增长94%，采招市场表现持续火热，有望夯实下半年装机放量基础。

图表12024年1-6月国内新型储能新增装机 图表22022年10月-2024年6月国内储能招标规模

招标功率（GW）招标容量（GWh）新增功率（GW

招标功率（GW）

招标容量（GWh）

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