电力设备行业季度电网投资稳步提升，工控穿越底部周期.docx

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TOC\o1-2\h\z\u电力设备：国内电网投资稳增，海外需求高景气 5

国内、海外电网投资共振，行业高景气持续 5

传统电力设备板块增长稳健，特高压板块持续高增 8

工控：盈利逐步修复，头部强者恒强 14

行业：Q2工控需求整体承压，传统行业呈弱复苏态势 14

公司：24H1盈利同比下滑，Q2量利同步修复 15

展望：份额向头部集中，静待库存周期拐点 17

氢能：24H1绿氢项目进展不断，板块业绩分化明显 19

绿氢项目进展不断，风光项目启动有望加快电解槽招标 19

氢能板块业绩分化明显，主业稳定公司业绩向好 21

风险提示： 25

图表目录

图表12014-2024H1电网基本建设投资完成额 5

图表22017-2024（E）全球电网投资 6

图表3美国输配电投资结构 7

图表42018-2024H1年变压器出口金额及增速 7

图表52018-2024H1变压器月出口金额及均价 7

图表62018-2024H1年新增变电设备容量 8

图表72018-2024H1年新增变电设备长度 8

图表82014-2024H1电力设备板块营业收入及增速 9

图表92014-2024H1传统电力设备营业收入及增速 9

图表102014-2024H1特高压营业收入及增速 9

图表112014-2024电力设备板块归母净利润及增速 10

图表122014-2024H1传统电力设备归母净利润及增速 10

图表132014-2024H1特高压归母净利润及增速 10

图表142014-2024H1电力设备板块毛利率和净利率 11

图表152014-2024H1电力设备板块ROE 11

图表162014-2024H1传统电力设备毛利率和净利率 11

图表172014-2024H1特高压毛利率和净利率 11

图表182014-2024H1电力设备板块应收账款及环比 12

图表192014-2024H1传统电力设备应收账款及环比 12

图表202014-2024H1特高压应收账款及环比 12

图表212014-2024H1电力设备板块存货及环比 13

图表222014-2024H1传统电力设备存货及环比 13

图表232014-2024H1特高压存货及环比 13

图表242018Q1-2024Q2国内工控OEM市场规模 14

图表252018Q1-2024Q2国内工控项目型市场规模 14

图表262018Q1-2024Q2国内工控整体市场规模 14

图表27工控历史周期复盘 15

图表282019-2024年7月工业企业利润总额当月值 15

图表292019Q1-2024Q2工业产能利用率（%） 15

图表302014-2024H1工控板块营业收入 16

图表312014Q1-2024Q2工控板块逐季度营业收入 16

图表322014-2024H1工控板块归母净利润 16

图表332014Q1-2024Q2工控板块逐季度归母净利润 16

图表342014-2024H1工控板块毛/净利率 17

图表352014Q1-2024Q2工控板块逐季度毛/净利率 17

图表362014-2024H1工控板块应收账款规模情况 17

图表372014-2024H1工控板块存货规模情况 17

图表382018Q1-2024Q2国内交流伺服竞争格局 18

图表392018Q1-2024Q2国内低压变频器竞争格局 18

图表4024H1国内电解槽招/中标规模（MW） 19

图表41电解槽项目技术路线占比（%） 19

图表4224H1电解槽企业中标规模（MW） 20

图表4324H1电解槽项目市占率情况（%） 20

图表4424H2电解槽预招标重点项目统计表（只统计电解槽招标量100MW以上） 20

图表452024H1氢能板块各环节企业业绩汇总（单位：亿元） 21

图表46制氢端企业营业收入及同比 22

图表47制氢端企业资产规模及同比 22

图表48制氢端企业归母净利润及同比 22

图表49制氢端企业毛利率和净利率 22

图表50储运端企业营业收入及同比 23

图表51储运端企业资产规模及同比 23

图表52储运端企业归母净利润及同比 23

图表53储运端企业毛利率和净利率 23

图表54燃料电池端企业营业收入及同比 24

图表55燃料电池端企业资产规模及同比 24

图表56燃料电池