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从物价因素看10年期国债收益率走势
摘??要
2023年以来,物价因素超过实际国内生产总值(GDP),成为影响10年期国债名义利率更重要的经济基本面因素。当前10年期国债定价蕴含了较强烈的低通胀预期,总体反映国内需求明显弱于供给。2024年下半年,猪周期向上、库存周期上行、原油及大宗商品价格回暖、政策初步见效条件下地产等建筑产业链企稳、产能优化等因素共振,居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)下行的主要影响因素有望消退,物价可能在盘整中温和回升,对10年期国债利率的下拉作用减弱。
关键词
通货膨胀率10年期国债利率结构剖析
理论基础与分析框架
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