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{财务管理投资管理}第五

章对外投资管理

第一节对外投资管理概述

一、对外投资的概念与特点

对外投资是指企业以购买股票、债券等有价证券方式或以现金、实物资产、无形资产等

方式向企业以外的其他经济实体进行的投资。其目的是为了获取投资收益、分散经营风险、

加强企业间联合、控制或影响其他企业。短期对外投资的目的：在维持企业变现能力的条件

下，利用闲置资金提高企业收益。长期对外投资的目的：防范性投资；经营性投资；扩张性

投资。对外投资是相对于对内投资而言的，企业对外投资是企业总收益的组成部分。

二、对外投资的种类：短期、长期；证券投资、直接投资

三、对外投资的程序：

1.分析企业生产经营情况，明确投资目的；

2.认真进行可行性分析，科学选择投资对象；

3.根据投资对象特点，正确选择出资方式；

4.根据国家有关规定，合理确定投资资产的价值；

5.加强对被投资企业的监控，不断提高投资效益；

6.认真评价投资业绩，及时反馈各种信息。

第二节对外证券投资管理

一、证券投资的种类

证券主要包括股票、债券、短期融资券、大面额可转让存单、银行承兑汇票、有奖证券

证券投资的种类：政府债券与金融债券、企业债券与企业股票

二、证券投资的风险与收益率

1.证券投资的风险：是指投资者在证券投资的过程中遭受损失或达不到预期收益的可能

性，是证券投资的基本特征之一。证券投资风险主要有违约风险、利率风险、购买力风险、

流动性风险、期限性风险。（市场风险、经营风险）几种。

2.证券投资收益率

债券投资的收益主要来自债券的利息收入，而股票价格变动幅度较大，因此股票投资收

益主要取决于差价收入。在不考虑资金时间价值的情况下，债券投资收益通过票面利率、本

期收益率、持有期收益率三个指标来衡量，股票投资收益通过本期股息收益率、持有期收益

率两个指标衡量。在考虑资金时间价值的情况下，评价债券投资收益的主要指标是债券价值、

到期收益率，评价股票投资收益的主要指标是股票的价值，即将购入股票后的未来现金流量

的现值和股票的市价进行比较。

⑴短期证券投资收益率

即

SSP

⑵长期证券投资收益率

K＝10100％

S

债券投资收益率的计算

0

IIIF

股票投资收益率的计算PP



v1i(1i)2(1i)n(1i)nIA,i,nFF,i,n

nDjF

三、证券投资决策

Vjn

j1(1i)(1i)

1.债券投资决策

⑴债券投资的目的：短期，配合需求，调节现金余额，使现金余额达到合理水平；长期，

获得稳定的收益。

⑵债券的估价：

债券估价通用模型：

PP



PI,k,nF,k,n

AF

一次还本付息不计复利的债券估价模型：

折现发行时债券的估价模型：

P

PFFinF,k,n

债券投资的优缺点

优点：本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好。

缺点：购买力风险性大、没有经