化工行业深度报告-轮胎出海2.0：是产能过剩还是新机遇？.docx

目录

投资聚焦 6

中国轮胎为什么出海：全球轮胎供需结构区域性不平衡 7

出海2.0：中国轮胎企业海外产能是否要过剩？ 23

风险因素 51

表目录

表1：美国对东南亚半钢胎的双反税率 19

表2：中国轮胎企业海外产能分布（2021年及之前） 19

表3：2022年我国轮胎销售收入前10家企业（亿元） 21

表4：我国轮胎企业海外工厂选址和投产日期梳理 27

表5：三角轮胎美国工厂建设进度 29

表6：玲珑轮胎塞尔维亚项目建设进度 29

表7：森麒麟西班牙项目建设进度 30

表8：2023年我国轮胎上市公司财务情况（亿元） 30

表9：我国轮胎企业海外工厂爬坡进度 33

表10：巴西对我国轮胎贸易制裁措施 46

图目录

图1：全球轮胎消费量（百万条） 7

图2：2023年全球轮胎消费结构（按品种和市场分类） 8

图3：2023年全球轮胎消费结构（按地区分类） 8

图4：欧洲轮胎消费量（百万条） 8

图5：北美轮胎消费量（百万条） 8

图6：亚洲轮胎消费量（百万条） 9

图7：南美轮胎消费量（百万条） 9

图8：印非中东地区轮胎消费量（百万条） 9

图9：全球轮胎产能分布（亿条，截至2024年初） 10

图10：全球头部16家轮胎公司工厂数量分布（截至2024年2月） 10

图11：全球头部16家轮胎公司在各地区的工厂数量（座） 10

图12：我国半钢胎生产情况（亿条） 11

图13：我国全钢胎生产情况（亿条） 11

图14：2022年我国轮胎企业结构 11

图15：2022年我国轮胎地域分布 11

图16：2023年欧美轮胎供需情况（亿条） 12

图17：美国半钢胎进口情况（百万条） 12

图18：美国全钢胎进口情况（百万条） 12

图19：欧盟半钢胎进出口数量及占比（百万条，%） 13

图20：欧盟卡车胎进出口数量及在全钢胎消费量中占比（百万条，%） 13

图21：欧洲（EU27）进出口轮胎单价及天然橡胶价格（欧元/kg） 13

图22：欧洲（EU27）半钢胎进口结构（按金额计） 14

图23：欧洲（EU27）全钢胎进口结构（按金额计） 14

图24：部分外资品牌轮胎在中国建厂分布 15

图25：美国对中国轮胎的关税壁垒 16

图26：美国进口半钢胎情况（百万条，%） 17

图27：2014-2016年A股轮胎上市公司归母净利润（亿元） 17

图28：2015-2021年A股轮胎上市公司归母净利润（亿元） 18

图29：中国轮胎企业海外产能（万条） 20

图30：不同地区对美出口半钢胎数量（百万条） 21

图31：2021年及以前中国轮胎企业海外工厂 22

图32：海外工厂收入在公司整体的占比 23

图33：海外工厂净利润在公司整体的占比 23

图34：2011-2024年每年我国轮胎企业公布海外工厂项目的数量（个） 24

图35：轮胎公司扣非归母净利率 25

图36：2015年以来轮胎公司扣非归母净利率变动情况 25

图37：A股指数和同花顺出海50指数走势 25

图38：轮胎板块指数和同花顺出海50指数走势 25

图39：中国轮胎消费数量及同比（亿条，%） 26

图40：我国轮胎企业在海外规划新增的半钢胎产能（万条） 26

图41：我国轮胎企业在海外规划新增的全钢胎产能（万条） 26

图42：中国半钢胎产能增量（亿条） 28

图43：中国全钢胎产能增量（亿条） 28

图44：15个中国轮胎企业海外（一期）工厂从项目公布到投产所需时间（月） 28

图45：轮胎上市公司筹资活动现金流量净额（亿元） 31

图46：2022年中国轮胎企业销售收入（亿元） 32

图47：中国轮胎企业海外半钢胎产能（万条） 32

图48：中国轮胎企业海外全钢胎产能（万条） 33

图49：美国半钢胎产量（百万条） 34

图50：美国全钢胎产量（百万条） 34

图51：美国乘用车及轻卡保有量及替换市场消费量（亿辆，亿条） 35

图52：美国卡客车保有量及替换市场消费量（万辆，万条） 35

图53：全球轮胎市场份额 36

图54：中国在美国市场半钢胎数量（百万条） 37

图55：2023年不同品牌在北美乘用车胎、轻卡胎、卡客车胎替换市场的份额 38

图56：墨西哥汽车产销量（万辆） 39

图57：中国出口墨西哥轮胎数量（万吨） 39

图58：2023年中国轮胎出口结构 40

图59：2023年中国向不同地区出口轮胎数量及近年年均复合增速 40

图60：亚洲其他地区从中国进口轮胎数量及增速（亿条，%） 41

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