海外市场月报：降息交易弱化，关注国内变量.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u全球股票市场表现 4

涨跌幅 4

估值 6

重要数据发布前瞻 8

流动性 8

风险提示 9

图表目录

图1：美国9月Markit制造业与服务业PMI进一步分化 4

图2：9月密歇根大学消费者信心指数继续回升 4

图3：美国8月核心PCE 4

图4：CME模型显示11月降息25bp的概率为53.3% 4

图5：近两月全球主要股票市场指数涨跌幅 4

图6：近两月全球主要商品涨跌幅 5

图7：近两月美股小盘风格指数涨跌幅（%） 5

图8：近两月美股标普500行业指数涨跌幅（%） 5

图9：近两月港股风格指数涨跌幅（%） 6

图10：近两月港股行业指数涨跌幅（%） 6

图11：全球主要股票市场估值 6

图12：标普500股债收益比 7

图13：纳斯达克股债收益比 7

图14：恒生指数股债收益比 7

图15：恒生科技股债收益比 7

图16：美股行业估值 7

图17：港股行业估值 7

图18：重要国家大事前瞻 8

图19：十年期美债、中债利率走势 8

图20：美元指数与欧元兑美元走势 8

图21：英法德与日本十年期国债利率走势（%） 9

图22：美元兑港币与美元兑离岸人民币走势 9

图23：港股通净买入规模变化 9

图24：过去一月南向资金分行业净流入 9

图1：美国9月Markit制造业与服务业PMI进一步分化 图2：9月密歇根大学消费者信心指数继续回升

资料来源：，所 资料来源：，所

图3：美国8月核心PCE 图4：CME模型显示11月降息25bp的概率为53.3%

资料来源：，所 资料来源：CMEGroup，所注：数据截止2024年9月28日

全球股票市场表现

涨跌幅

图5：近两月全球主要股票市场指数涨跌幅

25.1%14.7%

25.1%

14.7%

11.5%

3.9%

3.1% 3.0% 2.5%

2.3%

2.1% 1.8% 1.6% 1.6% 1.5% 1.5%

-0.7% -0.9%

-2.4%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

9月涨幅 8月涨幅

资料来源：，所

图6：近两月全球主要商品涨跌幅

10.3%9.2%

10.3%

9.2%

8.6%

8.3%

7.0%

6.0% 5.9%

2.3%

0.2%

-0.5%

-7.3%

-8.7%

10%

5%

0%

-5%

-10%

9月涨幅 8月涨幅

资料来源：，所

图7：近两月美股小盘风格指数涨跌幅（%） 图8：近两月美股标普500行业指数涨跌幅（%）

7.36.0

7.3

6.0

3.7

3.0

2.8

2.0 1.9

0.5

-1.0

-2.4

-3.6

1.61.6

1.6

1.6

1.5

0.3

-1.1

2 6

1 4

0

-1 2

-2 0

-3

-4 -2

罗 罗 罗 罗 罗

20002000200030001000素 素 素 素 素 -4

2000

2000

2000

3000

1000

-6

指 指 纯 指 纯数 数 成 数 价

长 值

9月涨幅（%） 8月涨幅（%）

9月涨幅（%） 8月涨幅（%）

资料来源：，所 资料来源：，所

图9：近两月港股风格指数涨跌幅（%） 图10：近两月港股行业指数涨跌幅（%）

14.614.5

14.6

14.5

13.6

10.5

14

12

10

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

恒生大型股 恒生中型股 恒生中小型股 恒生小型股

9月涨幅（%） 8月涨幅（%）

26.117.6

26.1

17.617.317.3

14.914.8

12.312.2

6.9

3.1

-3.4

-7.4

25

20

15

10

5

0

-5

-10

资料来源：，所 资料来源：，所

估值

图11：全球主要股票市场估值

50

45

40

35

30

25

20

15

10

5

0

PE_TTM（2024/9/27） 十年PE_TTM分位数（%，右）

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

资料来源：，所

图12：标普500股债收益比 图13：纳斯达克股债收益比

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

14/0214/0815/02

14/02

14/08

15/02

15/08

16/02

16/08

17/02

17/08

18/02

18/08

19/02

19/08

20/02

20/08

21/02

21/08