北交所政策红利提振市场预期，坚定看好北交所配置机遇.docx

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TOC\o1-2\h\z\u多项重磅政策同时推出，开启高质量发展新起点 4

央行层面：创设结构性货币政策工具支持资本市场，释放宏观流动性 4

金管总局层面：发挥保险资金长期投资优势，支持资本市场稳健发展 4

证监会层面：加速推动中长期资金入市，夯实市值管理基础 4

政治局层面：努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市 5

北交所经营环比回暖，板块供给侧持续改善 5

业绩端：24Q2北交所经营情况回暖，美容护理行业成长性显著 5

供给端：IPO受理恢复，新三板挂牌优质公司储备充足 7

投资端：北交所做市商扩容，增量资金有望积极入场 7

政策红利提振市场预期，坚定看好北交所配置机遇 8

风险提示 14

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东吴证券研究所图表目录

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图1：22-24H1双创及北交所平均营收及同比增速 6

图2：22-24H1双创及北交所平均业绩及同比增速 6

图3：24H1各行业归母净利润占北交所的比重 6

图4：24H1北交所各行业归母净利润同比增速 6

图5：23-24Q2北交所平均营收、归母净利润及增速 7

图6：23-24Q2北交所平均ROE和EPS 7

图7：2023-2024Q2北交所IPO首发家数及占比 7

图8：2024年1-8月新三板挂牌公司2023年营收及归母净利润水平 7

图9：北交所做市商名单 8

图10：北交所公募产品情况 8

图11：北交所主流行业建议关注表（截至2024年9月25日） 14

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东吴证券研究所多项重磅政策同时推出，开启高质量发展新起点

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2024年9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，同时推出多项重磅政策，加大货币政策调控力度，进一步支持经济稳增长。

央行层面：创设结构性货币政策工具支持资本市场，释放宏观流动性

货币政策方面，降低存款准备金率和政策利率。央行行长潘功胜表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将

视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。此外，还

将降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。

房地产方面，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。根据央行行长潘功胜，后续政策将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%，增强对银行和收购主体的市场化激励。将年底前到期的经营性物业贷款和“金融16条”这两项政策

文件延期到2026年底。

资本市场方面，创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。为了维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，央行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，主要包括两项，一是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场，首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。二是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。此外，会上谈及平准基金的创设，央行行长潘功胜在回应提问时表示“正在研究”。

金管总局层面：发挥保险资金长期投资优势，支持资本市场稳健发展

金管总局局长李云泽表示，下一步金管总局将继续支持资本市场持续稳健发展。一是扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。二是督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。三是鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品，积极参与资本市场，多渠道培育壮大耐心资本。

证监会层面：加速推动中长期资金入市，夯实市值管理基础

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东吴证券研究所证监会主席吴清表示，1）多措并举活跃并购重组市场。突出服务实体经济回升向

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好和经济高质量发展，聚焦服务新质