公用事业行业深度报告绿证实现可再生能源发电项目全覆盖风光发电运营商有望受益-23082316页.pdfVIP

行业研究|深度报告

公用事业行业

绿证实现可再生能源发电项目全覆盖，风看好（维持）

光发电运营商有望受益国家/地区中国

行业公用事业行业

报告发布日期2023年08月23日

核心观点

⚫绿证新政策出台，绿证自愿交易市场供给扩充。近日，《关于做好可再生能源绿色

电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》出台，明确在集中式光伏、

陆上风电的基础上，新增分布式光伏、光热发电、分散式风电、海上风电、生物质

发电、地热能发电、海洋能发电等已建档立卡的可再生能源发电项目，对其所生产

的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。有望大幅度扩充绿证自愿交易市场的

供给量。

⚫配额制促进可再生能源消纳，绿证交易市场活跃度上升。近年来我国风电、光伏产证券分析师卢日鑫

业快速发展，截至23年6月，我国风光合计装机在总装机规模中的占比上升至0216118

31.9%。23年1-6月，风电光伏合计发电量达到5545.3亿千瓦时，占全社会用电量lurixin@

的比重达到12.9%，距15.3%的目标仍有一定距离。配额制政策明确可通过自愿认执业证书编号：S0860515100003

购绿证冲抵消纳责任，推动绿证交易市场活跃度上升。2020-2023年各地可再生能证券分析师周迪

源消纳责任权重来看，非水电消纳责任权重（风电、光伏）稳定提高，年均增幅达

到1.5pct，绿证交易市场需求上升。21年起绿证自愿交易活跃度明显上升。2021年zhoudi1@

全国售卖的绿证数量达到55.2万张（2018-2020年均为0.6万张左右），22年更是执业证书编号：S0860521050001

一跃增长至384.6万张。

⚫绿证交易制度持续完善，风电光伏运营项目盈利能力有望提升。目前的绿证交易价

联系人李少甫

格可能无法反应绿电真实的环境价值，在核发范围扩大后，将有大量新核发绿证涌

入交易市场，可能迎来绿证市场的重新定价。绿证交易制度的持续完善能够冲抵风

lishaofu@

电、光伏发电国家补贴的退出或拖欠对相关企业的影响，提高风电、光伏项目的盈

利能力，增厚风电、光伏运营商的业绩。同时对电力消费端也形成正向引导，促进

企业更好履行社会责任，提升上市公司ESG表现。