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商业银行汇率风险及其管理对策研究

随着人民币汇率体制改革的不断深入，我国商业银行的汇率风险日趋显著。

2006年我国银行业全面对外开放已进入最后期限，汇率风险管理的重要性也越

来越重要。

一、商业银行汇率风险及其表现形式

商业银行汇率风险是指汇率变动可能给银行的当期收益或经济价值带来损失的

风险。其主要是因汇率波动的时间差、地区差及银行表内外业务币种和期限结构

不匹配等因素造成的。汇率风险可分为交易风险、经济风险和折算风险三类。汇

率风险表现在以下几个方面：

第一，外汇敝口风险。外汇敝口风险是交易风险的主要形式。银行的外汇资产

和外汇负债币种头寸不匹配，外汇资金来源与外汇资金运用期限不匹配均会导致

汇率风险。外汇敝口主要来源于银行表内外业务币种和期限的错配，在某一时期

内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时所产生的差额就形成了外汇敝

口。在存在外汇敝口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带

来损失，从而形成汇率风险。

随着我国经济的开放，我国企业的外汇资金需求不断上升，与快速增长的外汇

资金需求相比，商业银行的外汇资金来源并没有增加，近几年在人民币预期升值

的刺激下，企业的外汇贷款也有持续增长态势。同时企业和居民个人持有外币意

愿的降低，抑制了外汇存款的增长，致使金融机构的外汇存贷比呈现不断升高趋

势，甚至超过了人民银行制定的外汇存贷比不得高于85%的警戒线。商业银行在

低成本的外汇存款来源减少的情况下，可能会被迫转向筹资成本较高的金融市场

寻求额外的资金来源以满足贷款不断增长的需求，势必造成银行外汇资产负债总

量和结构上的失衡，从而在汇率波动时带来较大的外汇风险。

随着外汇中间业务和表外业务的发展，商业银行在获取了更多的市场机会和盈

利机会的同时也承担了更多的汇率风险。以银行结售汇业务为例。目前我国银行

人民币兑美元的牌价一般按前一天人民银行公布的中间价确定，同时对前一天各

分支机构结售汇的轧差头寸在市场中平盘。如果出现市场平盘价低于对客户的结

算价，银行就要承担其中的汇率损失。由于人民币汇率浮动频率和区间不断加大，

商业银行的汇率风险自然会随之增加。如2006年4月新推出的商业银行代客境

外理财业务就具有相当的汇率风险。虽然在《商业银行开办代客境外理财业务管

理暂行办法》中明确规定了商业银行应采取有效措施，通过远期结汇等业务对

冲和管理代客境外理财产生的汇率风险，但在市场对远期人民币普遍看涨的现实

情况下，保持较高的收益率以吸引客户与银行规避自身的汇率风险之间显然存在

较大的矛盾。

第二，客户外汇风险。客户外汇风险是经济风险的主要形式。汇率变动不仅会

直接影响银行的敝口头寸，也会通过影响银行客户的财务状况而对银行的资产质

量和盈利能力带来影响。汇率波动会直接影响外向型企业的整体利益，本币升值

会导致出口企业的盈利水平降低、竞争力下降，进而影响企业偿还银行贷款的能

力，使银行贷款的风险加剧。而内向型企业则在本外币利差较大的情况下，倾向

于以银行的外汇贷款替代本币融资，从而造成较大的货币错配风险。在20世纪

90年代亚洲金融危机中，企业通过金融机构大量举借外币债务，汇率急剧

三、加强商业银行汇率风险管理的举措

2006年2月28日，银监会发布了《关于进一步加强外汇风险管理的通知》，强

调了人民币汇率形成机制改革与银行间外汇市场发展对银行外汇风险管理带来

的挑战，并就银行外汇风险敝口头寸计算、外汇交易限额管理、价格管理、外汇

交易报价、系统建设、交易对手信用风险管理、外汇交易中的操作风险、外汇风

险内部审计、外汇衍生产品风险管理、外汇交易员及外汇风险管理人员配备等外

汇风险管理中的主要内容提出了10个方面的具体指导意见。这就要求我国商业

银行应尽快适应人民币汇率形成机制的改革，不断提高自身的汇率风险管理能力。

（一）转变经营管理理念，充分认识汇率风险管理的重要性。为了保证风险管

理体系与银行自身实际需求的协调一致，商业银行应转变长期以来形成的重视信

用风险忽视汇率风险观念，应清楚地认识到汇率风险管理的重要性。这是保证外

部监管要求与银行内在动力激励相容的首要条件，也是商业银行采取各项汇率风

险管理措施的首要保证。我国商业银行应按现代商业银行的组织结构，由银行董

事会承担汇率风险的最终管理责任，而且慢为了有效地进行汇率风险管理，董事

会和高级管理层必须在思想上及时适应新的汇率机制，切实认识到汇率风险管理

的必要性和紧迫性。同时要实现管理观念的转变，董事会和高级管理层首先要熟

悉汇率风险管理的专业知识和技能，及时掌握本行的汇