茶饮行业一文读懂沪上阿姨招股书：高增长中端现制茶饮，全国扩张进行时.docx

行业专题

2024年02月21日

高增长中端现制茶饮,全国扩张进行时

—-一文读懂沪上阿姨招股书

公司概况:中价现制茶饮品牌,

公司概况:中价现制茶饮品牌,广覆盖、高增长

沪上阿姨是一家快速增长的现制饮品领先品牌,在国内增速前五,定价单位在7元至22元人民币的鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、

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沪咖。截至2023Q3,公司加盟门店超过7200家,覆盖中国300多个城市,是城市覆盖第一的中国第四现制茶饮店品牌。

行业:现制茶饮空间广阔,性价比与下沉大势所趋

中国茶饮市场空间广阔,

中国茶饮市场空间广阔,性价比与下沉为大势所趋。性价比消费趋势下,大众现制茶饮市场在各价格带中占比提升,2022年达到52%。分城市等级看,下沉市场增长潜力较大,预计2022-2027年二线及以下城市的现制茶饮市场将以25.2%的年复合增长

率增长。茶饮行业参与者众多,行业格局分散,古茗、沪上阿姨、茶百道等为大众现制茶饮市场引领者。核心竞争力:高频推新、自建供应链、广阔渠道网络

1)主打中价茶饮,产品推新快。沪上阿姨主打中价大众茶饮,产品研发推新快,于2021-2023年各年推出超过100款新产品。2)供应链覆盖全国,生产智能化。截至2023Q3,沪上阿姨供应链网络包括八个大仓储物流基地、四个设备仓库、九个新鲜农产品仓库及19个前置冷链仓库,冷冻仓库覆盖全国所有门店,生产流程标准化和智能化。

3)战略性下沉,向全国市场加盟扩张。沪上阿姨凭借标准版和轻享版两大店型拓展不同定位市场。公司战略聚焦二线及以下城市,已在300多个城市建立布局,门店分布以华东为主,山东、安徽、广东三个省份已达到关键规模。加盟单店投资成本低,加盟商信心足、粘性强。

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4)全渠道营销,会员复购率高。

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?沪上阿姨是国内城市覆盖范围最广的中价现制饮品品牌。沪上阿姨主打中价现制健康茶饮,门店向消费者提供单价约7元至22元人

2023年9月30日,公司加盟门店超过7200家,覆盖中国300多个城市,是城市覆盖第一的中国第四大现制茶饮店品牌。仓储物流等供应链网络强大,冷冻仓库覆盖全国所有门店,实现产品质量标准化。

?公司主要收入来源为向加盟店销售货物及加盟服务。沪上阿姨的收入包括:1)向加盟商销售货品:主要包括食材和其他原材料及设备。2023前三季度销售货物占比79.7%,毛利率32.5%;2)加盟服务:2023前三季度占比16.4%,毛利率76.8%;3)自营店收

入,2023前三季度占比3.8%,毛利率25.8%.

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加盟服务来自直营店

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一线城市新一线城市二线城市三线及以下城市

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数据来源：招股书、国泰君安证券研究

图:2023Q1-3销售货物毛利率32.5%

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