中级财务管理讲义6.doc

中级财务管理讲义6

第六章资本预算本章考情分析本章属于财务管理的重点章节，在历年试题中，除客观题外，通常还有计算分析题或综合题。年度题型2021年12021年2021试卷Ⅰ试卷Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题11题题11分11题题51.5分11题题51.5分多项选择题11题题22分计算分析题11题题88分综合题70.67题010分50.75题511.25分50.75题511.25分合计33题11分00题题00分70.67题010分51.75题512.75分51.75题512.75分12021年教材的主要变化本章内容与12021年的教材相比没有实质性变化，只是个别文字的调整。本章主要内容第一节工程的类型和评价过程第二节投资工程的评价方法一、净现值法〔一〕净现值〔NetPresentValue〕1.含义：净现值是指特定工程未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。2.计算：净现值==各年现金净流量现值==未来现金流入的现值--未来现金流出的现值折现率确实定：工程资本本钱。设企业的资本本钱为10%，有三项投资工程。有关数据如表66--11所示。净现值〔AA〕==〔118000.9091+132400.8264〕--20210=21669--20210=1669〔万元〕净现值〔BB〕〕==〔12000.9091+60000.8264+60000.7513〕--9000=10557--9000=1557〔万元〕净现值〔CC〕〕=46002.487--12021=11440--12021=--0560〕〔万元〕3.决策原那么::当净现值大于00，投资工程可行。4.优缺点：优点具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。缺点净现值是个金额的绝对值，在比拟投资额不同的工程时有一定的局限性。假设净现值为负数，说明该投资工程〔〕。A.各年利润小于00，不可行B.它的投资报酬率小于00，不可行C.它的投资报酬率没有到达预定的折现率，不可行D.它的投资报酬率超过了预定的折现率，不可行CC净现值为负数，即说明该投资工程的报酬率小于预定的折现率，方案不可行。但并不说明该方案一定为亏损工程或投资报酬率小于00。〔二〕现值指数〔获利指数xProfitabilityIndex或现值比率〕1.含义：现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。2.计算现值指数的公式为：现值指数==未来现金流入的现值未来现金流出的现值设企业的资本本钱为10%，有三项投资工程。有关数据如表66--11所示。根据表66--11的资料，三个工程的现值指数如下：现值指数〔AA〕==〔118000.9091+132400.8264〕20210=2166920210=1.08现值指数〔BB〕==〔12000.9091+60000.8264+60000.7513〕9000=105579000=1.17现值指数〔CC〕=460021144012021=0.953.与净现值的比拟：现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。4.决策原那么::当现值指数大于11，投资工程可行。二、内含报酬率〔InternalRateofReturn〕1.含义内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资工程净现值为零的折现率。2.计算〔11〕当各年现金流入量均衡时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。设企业的资本本钱为10%，有三项投资工程。有关数据如表66--11所示。4600〔P/A，ii，33〕=12021〔P/A，ii，33〕=12021/4600=2.609〔22〕一般情