非银金融行业弹性之选：把握非银金融板块投资机会-241008-中信建投-32页.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

弹性之选：把握非银金融板块投资非银金融

机会

核心观点

维持强于大市

证券：预期先行，券商板块依然具备上涨空间，建议重点关

赵然

注高弹性的券商板块，其中互联网券商超额显著。保险：负债端

zhaoran@

“报行合一”降低渠道成本+降低预定利率降低负债成本；资产端

021-68801600

地产端和权益市场皆迎利好，保险有望迎来业绩和估值共振改善

SAC编号:S1440518100009

的戴维斯双击。香港市场及港交所观点：港交所股价直接受益于

SFC编号:BQQ828

市场成交提振，其上行弹性远大于市场整体；看好港股内外流动

吴马涵旭

性的同步改善，建议重点关注。

wumahanxu1@

SAC编号:S1440522070001

摘要沃昕宇

证券：券商是受益于政策预期“组合拳”和“投资者信心改woxinyu@

善”最显著的行业，有望在牛市预期形成下，迎接估值与业绩的010-56135215

戴维斯双击。但从实际操作角度，券商板块也面临选股难题。我SAC编号:S1440524070019

们结合对经纪和两融业务的测算及行情复盘，重点推荐两类标李梓豪

的，一是盈利与估值双修复的东方财富、同花顺等金融科技类弹lizihaodcq@

性标的，二是前期以估值修复为主的优秀券商，如招商证券、广010-56135214

发证券、华泰证券、中国银河、财通证券等。SAC编号:S1440524070018

保险：负债端成本优化叠加资产端收益改善，保险有望迎来

业绩和估值共振改善的戴维斯双击。负债端来看，前期“报行合发布日期：2024年10月08日

一”政策优化渠道费率、预定利率下调带动负债成本优化，为上

市场表现

市险企后续实现高质量业务增长夯实基础。资产端来看，近期一

系列政策组合拳有力地提振了市场风险偏好和股票市场表现，市6%

场对房地产市场的担忧也明显缓解，股市回暖直接提振利润增-4%

速，长端利率企稳缓解配置压力，地产企稳有望打开险企估值掣