传统环境下的金融风险管理（利率风险管理.pdfVIP

第三章传统环境下的金融风险

管理

刘位璐

QQ：984840375

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第一节利率风险管理

案例分析：

课p43

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第一节利率风险管理

市场风险：是金融体系最常见的风险之一，主要是

市场价格的不利波动〔利率、汇率、股票价格、商

品价格等〕的不利变动使得金融机构的表内业务和

表外业务发生损失的可能性，存在于金融机构的交

易和非交易业务中。主要包括利率风险、汇率风险、

股票价格风险、商品价格风险等等。

20世纪80年代以来，由于利率风险的过度暴露而导

致巨大损失甚至陷入破产境地的商业银行不胜枚举。

各大商业银行都增加了对利率风险管理的研究与改

进。目前我国正在利率市场化的改革进程中，利率

风险管理会成为金融机构以后的市场风险管理中的

重点。

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第一节利率风险管理

交易账户：记录的是银行为了交易或躲避交易账户

其他工程的风险而持有的可以自由交易的金融工具

和商品头寸。

计入交易账户的头寸必须在交易方面不受任何条款

的限制，或者能够完全躲避自身的风险。而且银行

应当对交易账户头寸经常进行准确固执，并积极管

理该项投资头寸。

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第一节利率风险管理

为交易目的而持有的头寸是指，在短期内有目的地

持有以便转手出售，从实际或预期的短期价格波动

中获利或者锁定套利的头寸。

交易账户的工程通常按市场价格〔market-to-market

〕，当缺乏可参考的市场价格时，可以按照模型定

价〔mark-to-model〕—即按模型定价是指将从市场

获得的其他相关数据输入模型，计算或推算出交易

头寸的价值。

与交易账户相对应，银行的其他业务归入银行账户。

最典型的是存贷款业务。银行账户中的工程通常按

历史本钱计算。

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第一节利率风险管理

利率风险分类

根据来源不同，分成重新定价风险、收益率

曲线风险、基准风险和期权性风险。

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第一节利率风险管理

重新定价风险：

也称为期限错配风险，是最主要和最常见的利率风

险形式。来源于银行资产、负债和表外业务到期期

限〔就固定利率而言〕或重新定价期限〔就浮动利

率而言〕之间存在的差异。

这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济

价值会随利率的变动而发生波动。

比方：银行以短期存款作为长期固定利率贷款的融

资来源，利率上升时，贷款的利息收入是固定的，

但存款的利息支出会随利率的上升而增加，从而使

得银行的未来收益减少和经济价值降低。

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第一节利率风险管理

收益率曲线风险：

重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、

态发生变化，即收益率曲线的非平行移动，对银行

的收益或内在经济价值产生不利的影响，从而形成

收益率曲线风险，也成为利率期限结构变化风险。

例如：5年期政府债券的空头头寸为10年期政府债

券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡时，虽

然上述安排已经对收益率曲线的平行移动进行了对

冲，但是该10年期政府债券多头头寸的经济价值还

是会下降。

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第一节利率风险管理

基准风险：

也称为利率定价根底风险，也是一种重要的利率风

险。在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动

不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重

新定价特征相似，但是因其现金流和收益的的利差

发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产

生不利的影响。

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第一节利率风险管理

例如：

一家银行可能用1年期存款作为1年期