2024年8月地方债发行情况分析：新增专项债发行创年内新高.docx

一、总体发行情况

（一）发行规模

2024年8月，地方债发行量环比增加、同比减少，净融资额环比、同比均

有所增加。具体来看，8月共发行地方债11996亿元，环比增加4888亿元，同

比减少1093亿元；当月净融资8193亿元，环比增加6282亿元，同比增加1016

亿元。

8月新增专项债发行放量，再融资债发行量环比减少。分券种来看，8月新

增专项债发行量7965亿元，环比增加5150亿元，同比增加2019亿元；新增一

般债发行量1414亿元，环比、同比分别增加1028亿元和287亿元；再融资债

发行量2617亿元，环比、同比分别减少1291亿元和3399亿元，当月无特殊再融资债发行。

1-8月累计，新增专项债发行25714亿元，同比减少5203亿元，发行量占全年新增专项债限额的65.9%，进度慢于去年同期的81.4%；新增一般债发行5124亿元，同比减少738亿元；再融资债发行23195亿元，同比减少2988亿

元，其中特殊再融资债发行1088亿元。

图1地方债月度发行规模（亿元）

图2地方债月度发行与净融资（亿元）

图32024年8月地方债发行结构（亿元）

（二）发行利率

8月地方债加权平均发行利率环比上行10.12bps至2.24%，主要原因是当月地方债平均发行期限环比明显拉长。8月各期限地方债发行利率走势分化，中短端上行，长端持稳，超长端下行；1年期、3年期、5年期、7年期、10年期地方债发行利率环比分别上行4.00bps、2.68bps、1.00bps、4.06bps、0.24bps，15年期、20年期、30年期地方债发行利率环比分别下行4.67bps、2.20bps、5.78bps。

图42024年8月各期限地方债发行利率变化（%）

（三）发行利差

8月各期限地方债发行利差多数收窄，其中，1年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期地方债发行利差环比分别收窄3.20bps、5.45bps、5.74bps、5.04bps、3.62bps和3.82bps；3年期、5年期地方债发行利差环比分别上行0.71bps和3.21bps。分地区来看，8月天津和黑龙江地方债发行利差水平相对较高，分别为15.21bps和15.14bps。

图52024年8月各期限地方债发行利差（bp）

数据来源：注：发行利差=个券当期票面利率-发行当日同期限国债收益率

表12024年8月各省市地方债发行利差（bp）

省份

2024年8月

2024年7月

8月较7月变动

天津

15.21

黑龙江

15.14

山西

10.26

13.36

-3.11

青岛

8.35

青海

8.01

贵州

7.90

宁夏

7.62

10.28

-2.66

吉林

7.47

11.17

-3.69

江苏

6.31

四川

6.17

10.03

-3.86

云南

5.84

11.54

-5.70

西藏

5.79

北京

5.61

3.65

1.96

浙江（不含宁波）

5.38

8.18

-2.80

新疆（不含兵团）

5.23

13.21

-7.98

重庆

4.97

7.98

-3.01

福建（不含厦门）

4.87

5.05

-0.18

广东（不含深圳）

4.76

6.82

-2.06

陕西

4.67

14.03

-9.36

新疆生产建设兵团

4.63

内蒙古

4.59

3.70

0.89

河南

4.28

11.98

-7.70

湖北

4.23

4.81

-0.58

湖南

3.77

11.07

-7.30

山东（不含青岛）

3.63

11.57

-7.94

河北

3.36

7.91

-4.55

深圳

3.00

江西

2.70

8.49

-5.79

辽宁（不含大连）

2.10

5.24

-3.14

海南

1.69

安徽

1.69

11.67

-9.97

广西

0.75

数据来源：注：发行利差=个券当期票面利率-发行当日同期限国债收益率

（四）发行期限

从发行期限看，8月地方政府债加权平均发行期限为14.31年，较7月拉长

4.13年，主因发行期限较长的新增专项债发行占比环比提升26.8pct。具体来看，8月新增一般债、新增专项债和再融资债加权平均发行期限分别为8.60年、17.13年和8.79年，环比分别拉长0.96年、3.47年和0.88年。

图6地方政府债加权平均发行期限（年）

从期限结构看，8月，15年期、20年期和30年期地方债发行占比较上月分别提升5.50pct、8.93pct