中国和世界虚拟经济发展研究程度比较讲义.ppt

结论（就虚拟经济发展程度而言）中国虚拟经济起步晚。正处于有价证券虚拟化向金融市场国际化的过度阶段。而世界正由金融市场国际化阶段向国际金融集成化阶段发展。中国虚拟经济度低。不管是经济虚拟度还是资本跨国流动虚拟度，仅相当于世界20世纪末的平均水平。中国虚拟发展稳定、潜力大。中国虚拟经济发展有强大的实体经济做后盾，加之政府的谨慎引导，所以中国的虚拟经济会稳定的快速发展。谢谢虚拟经济发展阶段的界定闲置货币的资本化生息资本的社会化有价证券的市场化金融市场的国际化国际金融的集成化虚拟经济静态衡量—虚拟经济市场价值

(测量指标一)我们将股票、债券、期货、房地产、外汇等市场作为虚拟经济系统的主要构成部分，并将这些市场的价值总和定义为虚拟经济的市场价值。虚拟经济的市场价值是体现虚拟经济绝对膨胀规模的一个静态变量，是虚拟经济发展规模的一个重要标志。虚拟经济的动态衡量—虚拟经济交易量

（测量指标二）虚拟资产的重复交易是虚拟经济的重要特征，这影响着整个虚拟经济系统中的虚拟资产价格和总交易量。对此我们将虚拟经济各构成领域相关资产交易量之和定义为虚拟经济交易量，这从动态上集中反映了虚拟经济膨胀状况。经济虚拟度（测量指标三）即虚拟经济的相对膨胀规模。经济的虚拟化度指标可以集中表现一个国家虚拟经济相对于实体经济发展的规模，阐释其经济发展的虚拟化程度。虚拟资产的交易额集中反映了虚拟经济的发展状况经济虚拟度=（年末股票市值＋债券余额＋金融衍生品年末余额）/当年的GDP经济虚拟度（静态、动态）2003-2007我国经济虚拟度（静态）2003-2007我国经济虚拟度（动态）世界经济虚拟度1992年全球虚拟经济总量大致为经合组织国家GDP的两倍。1997年全世界虚拟经济总量达到140万亿美元，是世界各国GDP总值28.2万亿美元的四倍多。2000年全世界虚拟经济总量达到160万亿美元，是世界各国GDP总值30万亿美元的五倍多。美国2007年金融危机爆发前，虚拟经济总量达450万亿美元左右，而同期GDP13万亿美元。静态经济虚拟度接近3500%虚拟经济交易活跃度（测量指标四）虚拟经济的运行与发展需要大量的货币资金来支撑。随着虚拟经济的不断膨胀，虚拟经济系统中滞留着和流通着庞大数量的货币。这些庞大、高速流动的资金能够给虚拟经济交易量产生重大的影响。为了能够较准确地度量虚拟经济中的货币流通速度以及这些货币能够支撑的虚拟经济交易量，我们使用虚拟经济交易活跃度来对此进行测度。虚拟经济交易活跃度虚拟经济灵敏度（测量指标五）虚拟经济具有很强的灵敏性，虚拟经济的交易量对虚拟经济系统容纳的货币数量的变化及其敏感，对此我们用虚拟经济灵敏度加以测度。这里用当年虚拟资产交易量相对于上年同一数据的变动率除以虚拟经济中当年的货币量相对于上一年货币量的变动率，得到虚拟经济灵敏度。虚拟经济灵敏度资本跨国流动虚拟度（测量指标六）中国资本跨国流动虚拟度中国跨国流动资本额中国国际贸易额资本跨国流动虚拟度2006678176073.85%2007602217382.76%20081214256164.73%2009943220734.20%世界资本跨国流动虚拟度80年代，国际资金流动有百分之十几左右用于国际贸易；90年代，这一比例为7%；2000年全世界虚拟资本每天流动量是2万亿美元左右，国际贸易额只占其中的2%。因此，资本跨国流动的虚拟度在不断提高。世界经济虚拟化的发展第一，欧美等发达国家实体经济迅速退化，而虚拟经济却不断膨胀。我们以美国的制造业、建筑业和交通运输业代表美国的实体经济，以金融服务(其中包括保险业)和房地产服务业代表它的虚拟经济，则美国实体经济创造的GDP占其全部GDP的比重从1950年的41.25%一直下降到2006年的19.64%，而同期虚拟经济占全部GDP的比重却从8.63%不断上升到20.62%。世界经济虚拟化的发展第二，国际债券市场快速发展，国际债务证券余额不断扩大。1966年的全球国际债务证券余额仅1亿美元，但此后保持了持续快速增长，1977年突破l000亿美元，2002年突破10万亿美元，2007年第四季度已达到21.64万亿美元世界经济虚拟化的发展