通信板块必威体育精装版组合.pptx

VGPP组合走势复盘：上周（2024/9/16-2024/9/20）浙商通信VGPP组合平均跌幅0.15%，跑输申万通信指数0.44pct，组合成立以来（2024年6月30日正式外发报告）平均跌幅7.0%，跑赢申万通信指数2.3pct；涨幅前三标的为英维克（+3.87%）、中国联通港股（+3.08%）、中国移动港股（+1.41%）；跌幅前三标的为中际旭创（-5.99%）、新易盛（-4.55%）、中天科技（-0.98%）。

通信行业指数涨跌幅及估值水平：上周（2024/9/16-2024/9/20）上证指数上涨1.21%，沪深300指数上涨1.32%，通信(申万)行业指数上涨0.29%。从估值水平来看，目前通信(申万)PE(TTM)为25.62倍，低于近5年PE中位数的33.42倍。

VGPP模型必威体育精装版组合：电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光模块（中际旭创、新易盛）、液冷（英维克）、海缆（亨通光电、中

天科技）、铁路信息化（思维列控）、AI应用（亿联网络）。

通信行业新框架+新模型

SCAD新框架：结合新质生产力发展基调，我们凸出“保障配套(Supporting)”环节的重要性，构建“算力网络(ComputingNet)+应用(Application)+数据(Data)”新的通信行业研究框架。

VGPP新模型：为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会，我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(GrowthorDividendYield)、业绩表现(Performance)、景气度及催化(ProsperityCatalyst)维度对个股进行评价。

风险提示

市场竞争加剧；AI发展不及预期；海上风电发展不及预期；实际过程中存在因假设条件不达预期，导致结论存在一定偏差。

2

目录

CONTENTS

3

行情复盘

01

基于模型必威体育精装版组合标的

SCAD行业研究新框架

VGPP行业选股新模型

02

03

04

行情复盘

4

01

1.1

上周（2024/9/16-2024/9/20）浙商通信VGPP组合平均跌幅0.15%，跑输申万通信指数0.44pct，组合成立以来（2024年6月30日正式外发报告）平均跌幅7.0%，跑赢申万通信指数2.3pct。

具体来看，涨幅前三标的为英维克（+3.87%）、中国联通港股（+3.08%）、中国移动港股（+1.41%）；跌幅前三标的为中际旭创（-5.99%）、

新易盛（-4.55%）、中天科技（-0.98%）。

上周浙商通信VGPP组合涨跌幅情况（2024/9/16-2024/9/20）

-0.15%

3.87%

3.08%

1.41%

1.03%

0.94%

0.00%

-0.27%

-0.98%

-4.55%

-5.99%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

周涨跌幅 相对申万通信指数涨跌幅

VGPP组合平均及申万通信指数涨跌幅走势

6%

4%

2%

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

-10%

-12%

-14%

组合涨跌幅 申万通信指数涨跌幅

数据来源：Wind，浙商证券研究所

5

1.1

上周（2024/9/16-2024/9/20）上证指数上涨1.21%，沪深300指数上涨1.32%，通信(申万)行业指数上涨0.29%。

从估值水平来看，目前通信(申万)PE(TTM)为25.62倍，低于近5年PE中位数的33.42倍。

上周（2024/9/16-2024/9/20）申万通信行业指数上涨2.11%

近5年通信板块PE估值水平

1.32%

1.21%

0.29%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

房地产

有色金属家用电器计算机

煤炭商贸零售

汽车

社会服务建筑材料建筑装饰非银金融交通运输

银行轻工制造机械设备

传媒沪深300基础化工石油石化上证指数

综合

纺织服饰公用事业

钢铁通信

食品饮料美容护理

环保电子

电力设备

农林牧渔国防军工医药生物

1,600

2,400

2,600

2,800

24

29

34

1,800

2,000

44

39

2,200

49

2019-09-202020-04-242020-11-202021-06-182022-01-142022-08-192023-03-312023-11-032024-06-07

市盈率TTM

危险值

中位数

机会值

指数点位

数据来源：Wind，浙商证券研究所

6

1.1

上周（2024/9/16-2024/9/20），网络设备板块领涨，涨幅为2.86%，光模块板块下跌明显，跌幅