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第三章
国际储藏及其管理
胡智教授.金融学博士
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第三章国际储藏及其管理
n第一节国际储藏的涵义及其作用
一、国际储藏的涵义
国际储藏(internationalreserve)是指一
国货币当局为弥补国际收支逆差和维持本
国货币汇率稳定及应付紧急支付、确保金
融平安而持有的并为各国普遍接受的资产。
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n二国的国际储藏资产包括:
n①货币性黄金。
n②外汇储藏。
n③在国际货币基金组织的储藏头寸;
n④基金组织分配给会员国而又未动用的特
别提款权。
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n三国际储藏与国际清偿力〔International
Liquidity〕属两个不同的概念。
n国际清偿力是指一国官方用于国际交易所动用
的外汇资源的总和。
n国际储藏资产是主要的国际清偿力,但国际清
偿能力还包括一国从国外借入的外汇储藏,该
国商业银行的短期外汇资产和该国官方和私人
拥有的中长期外汇资产。
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n二、国际储藏的作用
n国际储藏的作用可以从三个层面上理解,
n首先是对世界经济的作用;
n其次是对一个国家的影响;
n再次是对企业的影响。
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n国际储藏对一个国家整体方面的影响。
n(1)作为一种缓冲工具;
n(2)干预外汇市场,调节本国货币汇率;
n(3)国际储藏是维护一国货币信用的根底
n(4)国际储藏是一国向外借款和对外偿债
能力的保证。
n(5)赢得竞争利益。
n(6)对中国来说,充足的国际储藏是实现
祖国统一的有力经济保障。
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n三、当代国际储藏的特点
n1、国际储藏体系的历史阶段
(1)黄金——英镑储藏体系〔19世纪中期
到第一次世界大战前)。这段时间属金本
位制时期
n(2)英镑—美元—黄金储藏体系(第一次世
界大战后到1929~1933年世界经济危机)。
这段时间属于金汇兑本位制时期。
n(3)美元——黄金储藏体系(第二次世界大
战后到20世纪70年代初)。这一时期属布
雷顿森林体系时期。
n(4)国际储藏多元化(20世纪70年代初至今
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)。这一时期属牙买加体系时期。
n2、当代国际储藏的特点
(1)在多元化外汇储藏构成中,虽然打破
了美元独占天下的地位,出现了多元化
货币结构,但美元仍以绝对优势超过其
他外汇占主导储藏货币地位。
(2)国际储藏分配格局存在着严重的非对
称性。
(3)当今的国际储藏体系难以解决“特里
芬难题〞。
n(4)欧元流通,打破了美元一统天下格
局。
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第二节国际储藏的管理
n一、国际储藏的供给和需求
n1.国际储藏的供给
国际储藏的供给(InternationalReserve
Supply)问题也即国际储藏的来源问题。
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n国际储藏的主要来源有:①黄金的产量
减非货币用金量;
n②基金组织创设的特别提款权;
n③储藏货币发行国的货币输出。
n2、国际储藏的需求
国际储藏需求〔Demandfor
InternationalReserve〕是为维持国际收
支平衡、金融市场稳定、保证对外借款、
维持国内对本国货币所必需的国际储藏
信心所需求的储藏资产。
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n国际储藏需求主要取决
于:
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