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第三章

国际储藏及其管理

胡智教授.金融学博士

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第三章国际储藏及其管理

n第一节国际储藏的涵义及其作用

一、国际储藏的涵义

国际储藏(internationalreserve)是指一

国货币当局为弥补国际收支逆差和维持本

国货币汇率稳定及应付紧急支付、确保金

融平安而持有的并为各国普遍接受的资产。

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n二国的国际储藏资产包括:

n①货币性黄金。

n②外汇储藏。

n③在国际货币基金组织的储藏头寸;

n④基金组织分配给会员国而又未动用的特

别提款权。

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n三国际储藏与国际清偿力〔International

Liquidity〕属两个不同的概念。

n国际清偿力是指一国官方用于国际交易所动用

的外汇资源的总和。

n国际储藏资产是主要的国际清偿力,但国际清

偿能力还包括一国从国外借入的外汇储藏,该

国商业银行的短期外汇资产和该国官方和私人

拥有的中长期外汇资产。

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n二、国际储藏的作用

n国际储藏的作用可以从三个层面上理解,

n首先是对世界经济的作用;

n其次是对一个国家的影响;

n再次是对企业的影响。

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n国际储藏对一个国家整体方面的影响。

n(1)作为一种缓冲工具;

n(2)干预外汇市场,调节本国货币汇率;

n(3)国际储藏是维护一国货币信用的根底

n(4)国际储藏是一国向外借款和对外偿债

能力的保证。

n(5)赢得竞争利益。

n(6)对中国来说,充足的国际储藏是实现

祖国统一的有力经济保障。

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n三、当代国际储藏的特点

n1、国际储藏体系的历史阶段

(1)黄金——英镑储藏体系〔19世纪中期

到第一次世界大战前)。这段时间属金本

位制时期

n(2)英镑—美元—黄金储藏体系(第一次世

界大战后到1929~1933年世界经济危机)。

这段时间属于金汇兑本位制时期。

n(3)美元——黄金储藏体系(第二次世界大

战后到20世纪70年代初)。这一时期属布

雷顿森林体系时期。

n(4)国际储藏多元化(20世纪70年代初至今

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)。这一时期属牙买加体系时期。

n2、当代国际储藏的特点

(1)在多元化外汇储藏构成中,虽然打破

了美元独占天下的地位,出现了多元化

货币结构,但美元仍以绝对优势超过其

他外汇占主导储藏货币地位。

(2)国际储藏分配格局存在着严重的非对

称性。

(3)当今的国际储藏体系难以解决“特里

芬难题〞。

n(4)欧元流通,打破了美元一统天下格

局。

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第二节国际储藏的管理

n一、国际储藏的供给和需求

n1.国际储藏的供给

国际储藏的供给(InternationalReserve

Supply)问题也即国际储藏的来源问题。

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n国际储藏的主要来源有:①黄金的产量

减非货币用金量;

n②基金组织创设的特别提款权;

n③储藏货币发行国的货币输出。

n2、国际储藏的需求

国际储藏需求〔Demandfor

InternationalReserve〕是为维持国际收

支平衡、金融市场稳定、保证对外借款、

维持国内对本国货币所必需的国际储藏

信心所需求的储藏资产。

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n国际储藏需求主要取决

于:

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