重卡行业市场前景及投资研究报告：以旧换新，长效机制.pdfVIP

重卡：以旧换新提供长效机

制

2024年10月16日

重卡行业投资逻辑

我们认为：

国内：本次以旧换新政策，对于货车是长效机制，有望推动2-3年的销量修复周

期。本次仅报废也可获得补贴的政策，有望推动产业沿着“报废-存量收缩-运价

提升-销量提升”的路径进行

海外：中国重卡在新兴市场目前30%市占率。考虑到成本的明显优势和渠道的广

度大幅改善，海外份额仍有明确提升空间。

预计国产重卡销量距离长期中枢（国内中枢+海外做到成熟）有38%空间。

推荐：中国重汽A、潍柴动力、福田汽车、中集车辆，建议关注一汽解放以及产

业链中原内配、天润工业和奥福环保等。

2

重卡行业研究框架

货运周转量

运价

运输利润国内销量

报废货车存量

燃料成本

国产销量

中国品牌

知名度

海外销量利润

外资品牌

供给

格局

资料：证券研究所绘制3

总量：8月重卡销量6.2万台，同比下滑12%

8月国产重卡销量6.2万台，同比下滑12%，环比增长7%。1-8月国产重卡累计销

量62.5万台，同比增长1%。

我们认为，8月同比下滑反映了在低运价、高库存的市场环境下，公路货运行业

的购车需求较弱。

图：国产重卡年度销量及同比增速图：国产重卡月度销量

180100%

160250000

140

50%