基础化工行业研究方法.pdfVIP

根底化工行业研究方法

中信证券研究部

刘旭明

2021.08

自我介绍——刘旭明

Ø中信证券研究部根底化工行业首席分析师。

Ø清华大学化学学士、经济学学士、经济学硕士。

Ø2003-2004,申银万国证券研究所；2004年至今,中信证券。

Ø2006、2007、2021年?新财富?最正确分析师“根底化工〞行业第

一名。2021年?新财富?最正确分析师“根底化工〞行业第四名。

Ø电话：010

Ø手机

ØEmail:lxm@citics

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目录

ü行业概览

ü根底化工行业上市公司分类

ü化工产品产业链

ü根底化工行业提供超额收益时机

ü研究分析的8个关键点

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上市公司构成：行业代表性差，行业分类难，板块效应差

n下游需求角度：农资板块占39％；纺织上游原料占20％；近一半纯碱用于玻璃；氯

碱和有机硅应用较为分散

n上游原料：煤〔电〕、化学矿、石油化工产品

n中信证券化工分类更加详尽，适合做指数比较，将在WIND上提供给大家，欢送批

评指证

.4

产业链一瞥：煤化工及替代原料概览虚线和棕色代表新技术

红色为替代原料

PVC原油/天然气

电石乙炔

BDO原油

焦炭

粗苯/焦化苯DMC

煤焦油

炭黑MTBE

焦炉煤气二甲醚

甲醛原油/天然气

甲醇醋酸/醋

合成气〔乙二醇甲醇汽油

煤炭CO+H2〕低碳烯烃

氢气DMF

合成氨

尿素三聚氰铵

天然气纯碱

乙烯/丙烯

硝酸硝酸铵