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证券研究报告2024年10月9日湘财证券研究所
行业研究食品饮料行业周报
政策推动信心恢复,估值率先修复
相关研究:核心要点:
1.《需求偏弱,关注旺季动销情况》❑9月23日-9月30日,食品饮料行业上涨36.53%
2024.09.109月23日-9月30日,上证指数上涨21.91%,深证成指上涨30.40%,沪深
2.《中秋需求平淡,白酒表现承压》300指数上涨25.52%,创业板指上涨41.55%。申万食品饮料行业上涨
36.53%,涨跌幅排名2/31,跑赢沪深300指数11.01pct,食饮子板块全部
2024.09.19
上涨,其中白酒上涨40.43%,预加工食品上涨33.20%,乳品上涨31.62%。
❑政策推动信心恢复,估值率先修复
行业评级:买入(上调)
9月24日,国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会,
近十二个月行业表现发布一揽子宽货币、稳地产、稳经济的增量政策,包括降准、降息、降低
存量房贷利率以及下调二套房贷款最低首付比例等,力度超出市场预期。9
月26日召开的中共中央政治局会议强调,要把促消费和惠民生结合起来,
促进中低收入群体增收,提升消费结构,要培育新型消费业态。超预期政
策刺激下,市场信心迅速恢复,食饮作为顺周期板块,叠加此前低预期下
估值较低,预期扭转后反弹靠前。
白酒板块反弹力度较大,此前估值处于历史较低水平,具有明显的性价比。
国庆期间,白酒动销基本符合预期,相较去年同期有所下滑,但下滑幅度
%1个月3个月12个月较中秋有所收窄。政策传导到基本面尚需时间,目前处于政策刺激下的估
相对收益5.10.3-15.5值修复阶段,建议关注此前超跌的次高端板块以及受政商需求预期回暖下
绝对收益27.716.6-6.6的高端及区域龙头。长期关注趋势向上的阿尔法机会。
注:相对收益与沪深300相比
国庆出行意愿较高,餐饮消费回暖。根据文化和旅游部数据,国庆期间,
全国国内出游7.65亿人次,按可比口径同比增长5.9%,较2019年同期增
长10.2%;国内游客出游总花费7008.17亿元,按可比口径同比增长6.3%,
分析师:李育文较2019年同期增长7.9%。根据美团数据,国庆期间全国生活服务到店消
证书编号:S0500523060001费同比增长41.2%,游客日均消费较去年同比增长69.6%,今年国庆假期
Tel:021前五天,全国餐饮堂食消费日均值较2023年国庆假期增长33.4%。政策刺
Email:liyw3@激下,消费预期向好,餐饮消费需求改善,关注餐饮链回暖机会。
❑投资建议
地址:上海市浦东新区银城路88号对于白酒板块,宏观经济预期改善下,量价回升预期向好,短期关注此前
中国人寿金融中心10楼超跌的次高端板块以及受政商需求预期回暖下的高端及区域龙头,长期关
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