电力设备新能源行业2024年投资策略分析报告：电网投资周期，全球储能装机.pdfVIP

证券研究报告|2024年10月14日

电力设备新能源2024年10月投资策略优于大市

电网投资迎接新周期，全球储能装机有望迎来爆发

核心观点行业研究·行业投资策略

电网投资有望迎来新周期。国内方面，2024年三季度国内主网设备陆续进电力设备

入密集交付期，2024年四季度至2025年上半年国内配电设备招标有望优于大市·维持

起量，相关企业预计业绩表现强势，且未来至少一年维持增长态势。海

外方面，伴随新能源发展、用电量增长、老旧电网改造等多重需求，电

网投资景气周期长，中国企业有望提升海外市场份额。重点关注拥有海

外布局的特高压及配网企业【平高电气】、【伊戈尔】、【华明装备】、

【】、【思源电气】、【海兴电力】、【许继电气】。

风电整机有望迎来反转。国内海上风电近期招标显著复苏，2024年底前

重点项目有望陆续开工。2025-2026年欧洲海风招标有望进入窗口期，

国内海缆、管桩头部企业在海外供给吃紧背景下有望充分受益。国内陆

风机组报价企稳复苏构筑盈利底部，出口订单快速增长提供远期盈利弹

性。重点关注受益于海外订单的风机企业和头部零部件企业【金风科

技】、【时代新材】、【三一重能】、【中际联合】等。

锂电产销保持旺盛。10月车市需求有望持续向好，新车型陆续交付、现

有车型性价比提升，有望助推Q4需求环比走高。同时，政策加力汽车

以旧换新、置换补贴进一步提升，有望助推新能源车及动力电池需求持

续释放。各大电池材料来看，正极、负极、隔膜、电解液生产量均有望

环比提升，头部材料企业产能利用率有望得到提高。盈利端来看，电池

以及上游正极、电解液等环节盈利能力有望企稳，隔膜等环节竞争压力影响

持续，盈利或将继续面临考验。重点关注【宁德时代】、【珠海冠宇】、【天

能股份】、【宏发股份】等。

全球储能装机有望迎来爆发。今年以来海外市场储能装机开始呈现复苏态资料：Wind、国信证券经济研究所整理

势，逆变器需求开始恢复增长，同时产品价格也开始止跌企稳，根据美相关研究报告

国能源署（EIA）数据，美国1-8月大储累计装机5.96GW，同比+58%，

《风电/电网产业链周评（10月第1周）-全年海风招标同比转正，

EIA预计2024全年将实现储能装机15.31GW，同比+140%。国内方面，业绩窗口期重视电网板块确定性》——2024-10-05

储能装机需求延续高增长，根据北极星储能网招标信息汇总，2024年《风电/电网产业链周评（9月第3周）-配电网与主网有望景气

共振，GE拟缩减海上风电业务》——2024-09-22

1-9月国内储能系统项目招标容量为57.9GWh，同比+5%。展望中长期，《新型电力系统专题之配电网框架：新要素、新模式重塑底层逻

亚非拉等新兴市场还将持续提升储能装机需求。我们看好逆变器板块基辑，配电网投资有望迎来新周期》——2024-09-13

《电力设备新能源2024年9月投资策略-半年报业绩总结，电力

本面见底之后的估值吸引力，海外长期资金成本下降有望带动光储装机设备行业海内外景气延续》——2024-09-11

需求进一步提升，尤其是大储和工商储市场，重点关注【阳光电源】、《风电/电网产业链周评（9月第1周）-风电/电网逐步进入交付

旺季，电力设备出海持续推进》——2024-09-07

【亿纬锂能】、【盛弘股份】、【禾望电气】等。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大