可编辑文档：交通运输行业市场前景及投资研究报告：新能源无人运输，重塑交运格局.pptxVIP

证券研究报告行业报告|行业专题研究2024年09月03日交通运输新能源和无人运输，或将重塑交运格局

摘要?公路运输成本有望下降新能源有望使能源成本大幅下降，无人驾驶有望使人工成本大幅下降，公路收费陆续到期有望使通行费下降，公路运输的总成本有望明显下降，公路运量份额有望上升。?客运：网约车分流出租车，顺风车分流高铁网约车和顺风车舒适、便捷、高效，渗透率提升。嘀嗒出行预计2023-2028年网约车和顺风车市场规模年化增速20%、31%，滴滴出行、嘀嗒出行、如祺出行、曹操出行等或将受益。?货运：公路分流铁路天然气重卡成本比柴油重卡低10%左右，且更加环保，或将分流铁路货运量。拥有较多重卡的中通快递、圆通速递、申通快递、德邦股份、安能物流、长久物流等公司或将受益。?智能驾驶：渗透率提升政策推动智能驾驶发展，渗透率快速提升，高速公路车流量和通行能力都有望上升，粤高速A、深高速、宁沪高速、浙江沪杭甬、山西高速、山东高速等或将受益。风险提示：国内经济增速下滑，锂电池价格上涨，天然气价格上涨，智能驾驶政策反复2

1.1公路客运被私家车分流候车厅空荡荡，有的班次乘客为零…昔日辉煌的上海长途客运站将何去何从？资料：解放日报公众号，天风证券研究所3

1.1公路客运被私家车分流?2014-2023年，公路客运量减少3/4左右，主要被私家车、铁路运输等分流。?私家车分流公路短途旅客，时间短、门到门、更舒适；高铁分流公路长途旅客，速度更快、更舒适。?2014-2023年，公路客运量减少3/4左右?2014-2023年，私家车出行分流公路客运2502001501005020142023300%249%250%200%150%100%50%24%0%0私家车拥有量公路客运量总客运量公路铁路水路民航资料：Wind，天风证券研究所4

1.2出租车客运被网约车分流?2013年以来，全国出租车客运量呈下滑趋势；2023年疫后运量回升，但仍低于2019年。疫后网约车订单量呈上升趋势。?网约车突破经营牌照限制，数量大幅增长；网约车价格透明、环境舒适、态度较好，促使订单量大幅增长。?2013年以来，出租车客运量呈下滑趋势?网约车订单量呈现上升趋势109400300200100087654资料：Wind，天风证券研究所5

1.2出租车客运被网约车分流?电动汽车的能源成本比燃油汽车低80%左右，总成本低10%左右。?如果电池价格和充电价格下降，电动汽车的成本有望进一步下降。?按照交易金额计算，2023年出租车、网约车、顺风车的市场份额分别为54.2%、41.4%、4.4%。?电动网约车的总成本比燃油出租车低10%左右?电动网约车的能源成本比燃油出租车低80%左右车辆成本人工成本平台成本102015105折旧成本保险费能源成本保养费86420轮胎费用其他费用5.401.058.454.450燃油出租车电动网约车燃油出租车电动网约车资料：Wind，上海市交通委，中国石油公众号，中国储能网，嘀嗒出行公司公告等，天风证券研究所6

1.3高铁客运被顺风车分流?电动顺风车的行驶里程更高，单公里成本比网约车更低。?如果是3人及以上出行，电动顺风车的总成本低于高铁。?中国的顺风车市场仍处于起步阶段。嘀嗒出行预计，按出行距离计算，中国顺风车的渗透率将从2024年的0.36%增至2028年的0.80%。?电动顺风车的成本比电动网约车更低?如果三人出行，电动顺风车的价格低于高铁1.891.422.01.51.00.50.01.51.651.281.00.500.50.0燃油出租车电动网约车电动顺风车高铁顺风车资料：中国国家铁路集团有限公司官网，12306，Wind等，天风证券研究所7

1.3高铁客运被顺风车分流?顺风车使公路客运优势里程，从100公里以内延伸到300公里以内。?随着顺风车的完善和普及，对高铁旅客的分流可能增加，我们认为未来铁路或将专注于300-1000公里旅客运输。高铁顺风车行程速度适合300公里以上适合300公里以内平均200公里/小时左右高铁准时，有发车间隔空间较大，但要两端换乘、候车可靠，极少晚点或取消0.5元/人公里，适合1-2人出行公商务出行，轻装简从平均100公里/小时左右乘客预约出发时间时间舒适性可靠性经济性旅客门到门运输，车内空间较小受天气影响大，可能被取消1.42元/辆公里，适合3人及以上出行家庭出行，携带较多行李资料：中国国家铁路集团有限公司官网，12306，京沪高铁公司公告等，天风证券研究所8

1.4网约车和顺风车市场有望高增长?嘀嗒出行预计，2023-2028年网约车和顺风车市场年化增速20%、31%。?增长动力：收入增长带动便捷、舒适、高效的出行需求增长，大数据、物联网、人工智能提升出行服务质量，