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证券研究报告|公司首次覆盖
顶点软件(603383.SH)
2024年10月17日
买入(首次)顶点软件:证券IT黑马,信创有望带来
所属行业:计算机/软件开发α机遇
当前价格(元):37.22
投资要点
深耕证券IT二十余年,全面拓展业务。公司成立于1996年,从国内集中交易系
统的初步探索阶段便开始扎根证券IT,产品线丰富,券商领域产品包含基础支撑
类(交易类等)、业务运营类(运营流程数字化等)、营销服务类、机构产品线
等。公司打造“1+3”自研基础技术平台,是核心业务代际升级、全域信创的重要
基石。近三年,受益于信创推广与公司的领先布局,公司成长性开始显现,基本
面α显著,营收业绩增速明显高于同行业可比公司。
市场表现
信创布局领先,主要券商核心交易系统代际升级之际,有望扩大市场份额,实现
顶点软件沪深300弯道超车。中政协发布三年计划推动券商的数字化转型,提出券商信息科技平均
29%
14%投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%,并
0%明确鼓励券商核心系统架构向分布式转型。当下证券行业正进入到新一代核心交
-14%易系统更新迭代的关键时间节点:业务扩容叠加自主可控,分布式架构转型是必
-29%然趋势。公司信创布局在行业中领先,是行业内首家实现信创化全栈适配并全面
-43%
上线案例的厂商。2023年10月,携手东吴证券实现A5全面信创上线,在行业中
-57%
2023-102024-022024-06率先实现全栈上线、全业务覆盖、全客户迁移,成为首个实现代际升级的核心交
易系统的成功信创实践。2023年,A5中标某头部券商第三代核心系统建设项目,
沪深300对比1M2M3M成为替换友商最关键客户的案例。根据相关节奏,我们预期今年下半年开始到明
绝对涨幅(%)50.2629.8228.66年,券商核心系统升级等相关POC及招投标或有望密集开启。目前公司核心交易
相对涨幅(%)28.9815.3019.13系统市场占有率较低,在此轮核心交易系统代际升级中具备技术布局和案例试点
资料:德邦研究所,聚源数据的先发优势,有望在后续更换中抢占更多市场份额,实现弯道超车。
紧抓券商资管转型机遇,财富/投行/资管等全面发力。围绕核心交易系统的更换,
紧抓资本市场改革、券商/资管转型机遇,周边系统也有望迎来发展契机。财富+
方面,公司早期在CRM(营销侧)和集中运营(业务运营)领域积累了市场和品
牌优势,市占率高;契合券商财富管理转型的机遇,以CRM为基础推出一系列以
客户运营和管理为中心的“财富+”产品体系,C5、C6、W5、E5等产品快速
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