托普云农-市场前景及投资研究报告：AI农业领军者.pdfVIP

托普云农（301556.SZ）新股研究报告

稀缺的AI+农业领军者2024年10月17日

➢农业AI平台型厂商，深耕G端优质客户，财务指标稳健增长。托普云农聚[Table_Author]

焦于种植业的全周期软硬件一体化综合解决方案，主要产品为物联网项目、软件

平台及智能硬件设备；公司的主要客户结构相对稳定，主要为农业相关地方职能

部门等政府单位；公司2023年实现营收4.59亿元，同比增长22%，公司在

2019-2023年维持稳健增长，复合增速达到19%，同时公司近年来维持

55%/25%左右的毛利率/净利率与33%左右的三费费用率水平。

➢政策有望催化智慧农业千亿蓝海市场，公司通过构筑强大技术壁垒营造良好

竞争格局。2024年10月9日，《全国智慧农业行动计划（2024—2028年）（送

审稿）》原则性通过，政策层面或加大对高端智能农机装备的支持力度，大力支持

传感器、芯片、算法、模型等攻关，围绕智能监测、精准作业、农业机器人等关

键环节重点领域，深入谋划一批重大项目、重大工程，推动相关技术装备不断突

破并加快落地，有望催化智慧农业千亿蓝海市场；公司依托于长期积累的行业经

验，拥有对行业具有深刻理解的核心技术体系，已经形成较高的技术壁垒，公司

有望长期受益于良好的市场格局。

➢募集项目分析：深化智慧农业生态布局。公司本次拟向社会公众公开发行

2,132万股人民币普通股（A股），占本次发行后总股本的比例为25%，具体投

向安排分别为：智慧农业平台升级建设项目、智慧农业智能设备制造基地项目、

研发中心升级建设项目。公司本次募集资金投资方向是新一代信息技术产业领域

在现代化农业的深度融合与应用，围绕公司在智慧农业领域的产业布局、主营业

务覆盖领域、主要产品结构，扩大公司主要产品供应能力，有助于持续提升公司

在智慧农业领域的技术领先性和产品创新及应用范围。

➢盈利预测与估值：公司是稀缺的AI+农业领军者，通过运用物联网、人工智

能、大数据等新一代信息技术与农业深度融合，主要采用布局智能硬件设备、搭

建农业物联网项目、建设信息化软件平台项目的综合服务形式，为农业领域相关

的政府部门、企事业单位、科研院校等提供数据采集、分析决策、精准执行、科

学管理服务，未来有望伴随智慧农业持续普及迎来快速成长期。我们预计公司

2024/2025/2026年的EPS分别为2.16/2.92/3.88元/股，以发行价测算，公司

2024/2025/2026年的PE为7/5/4倍，估值仍有提升空间。

➢风险提示：行业竞争加剧，技术研发不及预期。

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盈利预测与财务指标

项目/年度2023A2024E2025E2026E

营业收入（百万元）459574747993

增长率（%）22.525.030.033.0

归属母公司股东净利润（百万元）115138187248

增长率（%）24.120.235.132.9

每股收益（元）1.802.162.923.88

PE8754

PB1.61.00.80.7

资料：iFinD，民生证券研究院预测（注：EPS以总股本0.64亿股测算，PE/PB以发行价测算）

证券研究报告1

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