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第十五章商业银行的并购管理
w银行的并购动机
w银行并购的价值评估
w银行大规模并购的效应
w我国银行并购的现状与开展
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第一节银行的并购动机
w银行并购是指在市场竞争机制的作用下，银行为
获取被并购方的经营控制权，有偿购置被并购方
的局部或全部产权，以实现资产经营一体化
w银行间的并购活动一般有两种方式：合并和收购。
合并是指两家或多家银行结合在一起。收购是一
家购置另一家的股票，收购后的公司结构完全由
买方决定
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银行并购产生和开展的根底
w早期的银行并购往往是大银行对小银行进行收购。
近年来强强联合成为一种趋势
w金融全球化和金融自由化浪潮推动银行的开展
w完善的市场经济体制是进行银行并购的根本保障
w网络信息时代的到来为银行并购提供了技术条件
w金融自由化趋势创造了银行并购的制度环境
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银行并购的主要原因
w银行并购的动力来自于追逐利润的要求和竞争压力，
推动银行并购的主体是股东和管理者
w当并购为银行增加的价值超过并购本钱时，就到达
了股东财富最大化：并购的增加价值＝并购后双方
的总价值—并购前双方的总价值=股东股票价值增
加额
w管理者实施并购的原因：追求银行规模的增加、分
散风险，使亏损和破产的财务费用最小化、防止被
收购
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第二节银行并购的价值评估
w银行并购过程中产生的并购收益和并购本钱是进
行决策的根本财务依据
w银行并购的收益是对并购后未来预测收益的贴现
w银行进行并购可取得以下收益：
w规模收益，在生产等方面产生多种协同作用
w并购差价收益，以获取长期并购差价收益为
主
w税收优惠，可以利用税收递延条款或通过采
取不同的财务处理方法合理避税
w其他收益精选ppt
w并购本钱是指并购行为本身所发生的直接本钱和
间接本钱
w
w具体包括：
w交易本钱，指由并购交易产生的本钱，包括信息
本钱、并购价格和中介费用
w整合本钱，指并购后为使重组后的银行健康开展
而需支付的长期运营本钱
w时机本钱，指因进行并购而丧失的其他工程时机
和资金收益
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银行并购的价值
并购的估值方法有多种，主要可以分为三类：
本钱估价方法，包括历史本钱法和重置本钱法；
市场估价方法，包括市盈率法、可比公司法、可比交
易法等；
未来收益估价方法，包括未来收益贴现法、未来现金
流贴现法等
银行并购是为了获得更多的盈利，常用能较为真实地
反映银行收益市场价值的变化的市盈率法
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w其他评价方法
根据具体条件的不同还可适用其他的估值方法：
w股息折现分析法，通过对投资者希望从目标公司得
到红利的分析来确定目标公司价值
w收益资本化法，将历史水平均值或现在的年收益按
一定的资本化率资本化，来估算经营资产的价值
w账面价值分析法，账面价值是历史价值减去折旧以
后的价值
w清算分析法，从一笔交易的清算中确定希望的净收
入
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第三节银行大规模并购的效应
w促进资源的重新配置和整合
w银行并购的即时影响
w充分发挥并购双方在经营战略、组织结
构、人才技术等方面的比较优势，进行
优势互补，能产生协同效应，提高经营
绩效
w资源整合过程也可能给银行带来不利影
响。如合并引起规模扩张，产生资源整
合风险
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