个股多维度质量监控雷达构建-241006-兴业证券-27页.pdfVIP

量

研证券研究报告

究

分析师：＃title＃

郑兆磊

zhengzhaolei@个股多维度质量监控雷达构建

S0190520080006

占康萍

zhankangping@

专S0190522070008

题＃createTime1＃2024年10月6日

报

告报告关键点投资要点

＃summary＃

⚫本文尝试构建个股质量监控体系，对企业可能面对的风险进行预测和

本文尝试构建个股质量监控体系，

希望对企业可能或将要面对的风险分析。具体的，我们从准则推演、财务质量两个维度对个股进行综合

进行预测和分析，优选低风险个

股。具体的，我们从准则触发概质量评价。

率、财务质量评价两个维度对个股

进行综合质量评价。⚫个股规则推演类质量监控体系：本文通过梳理财务类、交易类、规范类和

重大违法类等强制退市准则要求，帮助投资者从规则推演角度对个股进行

质量监控。以净利润和营业收入复合准则为例，我们综合业绩预告、业绩

＃relatedReport＃

快报、历史财务报告线性外推等信息对核心指标净利润、营业收入进行预

测，构建可能触发此准则的质量监控股票池，此股票池预测准确率（*ST

预测）最高可达75%。

⚫个股财务模型类质量监控体系：进一步，本文基于财务信息建立个股质量

监控体系。具体的，我们构建五个主表（短期偿债能力、长期偿债能力

等）和一个附注的六维度个股财务质量监控体系，此体系预测准确率（特

殊处理风险预测）较高，中、长期预期准确率约50%。

⚫最终，我们通过规则推演和财务模型两维度股票池并集构建综合个股质量

监控股票池。以纳入交易类准则的综合质量监控股票池为例，池子未来一

年特殊处理的预测准确率为40.81%，未来三年被特殊处理的概率达

55.36%。同时综合质量股票池负alpha显著，等权组合的年化收益率为-

27.21%，近年来持续贡献显著负收益。

图表、综合质量监控股票池预测准确率

70%预测准确率（纳入交易类）预测准确率（剔除交易类）

60.04%

60%55.36%