西部研究月度金股报告系列(2024年10月)：走出“黄金坑”-241001-西部证券-15页.pdfVIP

策略月报

走出“黄金坑”证券研究报告

2024年10月01日

西部研究月度金股报告系列（2024年10月）

核心结论

分析师

A股“黄金坑”观点如期验证。我们在自8月下旬提示进入战略低吸区

间，9.8强调提出务必珍惜9月大势“黄金坑”，尽管在上半月市场分歧慈薇薇S0800523050004

较大，但随着9.24国新办新闻发布会与9.26政治局会议释放稳经济稳

市场稳地产信号，市场风险偏好快速回暖。参考2018年的反弹逻辑，4ciweiwei@

月央行开启降准降息，7月、10月均有一波触底反弹行情。尽管真正的

底部是在2019年1月全面降准后，但是大部分行业见底发生在2018年

10月，彼时底部催化是一行两会联合发声（奠定政策底）。短期来看，

预计后续会先经历上涨后的分歧震荡期，然后震荡消化。中长期来看，9

月政策信号奠定政策底，且后续政策还有加码的空间，宽货币宽信用周

期启动标志资产配置开始轮动向权益类商品类资产。

先普涨，再轮动。从反弹的第一阶段来看，市场风偏骤然转变带来非银

的躁动行情与地产消费的超跌反弹。伴随反弹进一步演绎与分化，叠加

增量资金有望入市，我们未来可能的行业轮动路径是，先顺周期和非银，

再成长和高股息，期间会有时间线的重合，且在大势反弹进入中后期后，

传统绝对高股息才有可能进入新的相对优势阶段。

行业配置与金股：

建议配置以下主线：

1）成长类弹性机会，如信创、泛AI、汽车链、新能源等行业。

2）顺周期资产的超跌修复机会，有色金属、地产链等。

3）稳健高股息压舱石方面，注意内部超涨超跌轮动带来的波段性机会。

基于以上配置策略，2024年10月金股组合推荐如下：越秀地产（房地

产）、江山欧派（建材）、华峰铝业（有色）、神火股份（有色）、软通动

力（计算机）、中国移动（通信）、平高电气（电新）、国泰集团（军工）、

哔哩哔哩（传媒）、长城汽车（汽车）。

风险提示：政策推进不及预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预

期。

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

西部证券

策略月报2024年10月01日

索引

内容目录

一、策略：走出“黄金坑”4

二、房地产：越秀地产5

三、建材：江山欧派6

四、有色：华峰铝业7

五、有色：神火股份8

六、计算机：软通动力9

七、通信：中国移动10

八、电新：平高电气11

九、军工：国泰集团12

十、传媒：哔哩哔哩-W13