牛市复盘2：杠杆牛与核心资产牛-240930-大同证券-10页.pdfVIP

年年0099月月3300日日

牛市复盘2：杠杆牛与核心资产牛

核心观点：

◼上期我们对519行情和股权改革牛进行了复盘，本期我大同证券研究中心

分析师：王晓

们将对离现在最近的两期牛市：杠杆牛与核心资产牛进

执业证书编号：S0770524040001

行复盘。

邮箱：wangxiao@

◼杠杆牛复盘20150612)：

➢市场前期回调充分：行情启动前，上证指数经历了分析师：杨素婷

执业证书编号：S0770524020002

五年的盘整期，区间20140722）下跌40.06%；

邮箱：yangst@

➢经济回落：季度GDP增速由2013年1季度的7.9%

回落到2015年年末的6.9%，经济增长面临较大压力；

➢面临通缩压力：2014年到2015年间，GDP平减指数地址：山西太原长治路111号山西

世贸中心A座F12、F13

季度增速由2013年四季度的2.69%下滑到0附近；

网址：

➢货币政策宽松：央行在2014年到2015年进行了3

次降准：由2014年的20%降到2015年年末的17.5%，

累积降准幅度达250BP；2014年到2015年连续6次降

息：5年以上中长期贷款利率由6.4%降到2015年年末

的4.75%；

➢行情涨幅巨大：创业板指上涨198.38%，上证指数上

涨151.47%，沪深300指数上涨146.28%。

◼核心资产牛复盘20210218)：

➢市场前期回调充分：行情启动前，上证指数经历了

三年半的盘整期，区间20190104）下跌

50.9%；

➢经济进入高质量发展阶段：季度GDP增速由2018年

四季度的6.5%降至2021年四季度的4.3%；

➢温和通胀水平：2019年到2020年之间，GDP平减指

数季度增速落在1%到3%之间；

请仔细阅读报告最后的重要法律申明第1页共10

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➢货币政策宽松：2019年到2021年央行连续四次降

准，累积降准幅度达200BP，2019年到2021年央行连

续三次降息，由3.3%降至2.95%；

➢行情涨幅巨大：创业板指上涨173.38%，沪深300指

上涨94.56%，上证指数上涨49.14%。

风险提示：历史不会简单重演；过往规律或经验不具普适性，不代表未来表现。

请仔细阅读报告最后的重要法律申明第2页共10

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