公司理财第十四章 股利政策.pdfVIP

股利政策

股利政策

公司理财

精选ppt

股利政策

股利政策

公司投资产生自由现金流，公司要决定如何

使用这些现金.

假设公司产生超额现金，可以将其作为现金

储藏或派发给股东。如果公司采用后者，那

么有两种选择：支付红利或向现有股东回购

股票。这些政策就代表公司的股利政策

精选ppt

向股东分派

向股东分派

自由现金流

保留支出

投资与新项目增现金回购股票支付红利

储备

精选ppt

红利

红利

董事会批准分派红利的日期称作宣告日.

公司将会向所有在特定日期登记在册的股东

支付红利，这个日期是由董事会设定的成为

登记日.

登记日之前的某一时期叫做除息日

公司最后实际支付红利的日期成为支付日

精选ppt

红利

红利

精选ppt

红利

红利

现金红利：公司将所获得利润以现金的方式

发放给股东的利益。

股票股利：公司发行额外的股票以代替现金

股利发放。

精选ppt

股票回购

股票回购

公开市场回购：公开市场回购是公司在市场

当中以市场价格回购自己的股票.

要约收购:公司在短期内按事先确定的价格

发出要约收购回购股票

目标定向回购:公司直接与卖方协商回购价

格.

精选ppt

支付红利和回购股票的比较

支付红利和回购股票的比较

考虑Genron公司是一家虚构的公司。公司

有2000万美元的超额现金，没有债务。公司

预期以后每年产生额外的4800万自由现金流，

如果公司无杠杆资本本钱为12%，那么持续

经营前提下公司的价值为,

公司价值=PV(FCF)=4800万/12%=4亿

精选ppt