电力设备及新能源行业前瞻新技术之七：特斯拉Unboxed+Process，革新百年汽车流水线-240930-华创证券-22页.pdfVIP

证券研究报告电力设备及新能源2024年09月30日

前瞻新技术之七

推荐（维持）

特斯拉UnboxedProcess，革新百年汽车流水线

汽车生产线经历了单件生产→流水线→平台化→模块化的发展历程：华创证券研究所

单件生产：以小批量和定制生产形式为主，人的因素起到了决定性作用。

流水线：标志着现代工业生产体系的诞生，大幅度降低了生产周期和成本。证券分析师：苏千叶

平台化：不同车型可以共线生产，从而摊薄产线的成本。

邮箱：suqianye@hcyj

模块化：零部件的集成度、通用性进一步提高。执业编号：S0360523050001

UnboxedProcess：创新性以车身区域为核心，集成六大模块

证券分析师：黄麟

UnboxedProcess即开箱式组装工艺，最早提出是在2023年3月1日特斯

拉的InvestorDay。邮箱：huanglin1@hcyj

传统流水线具备以下缺点：四门两盖重复组装、总装线需要安装的零部件执业编号：S0360522080001

数量多、总装线占地面积大、自动化程度低等因素。

UnboxedProcess进行针对性改良：没有重复组装、总装线需要安装的零部行业基本数据

件数量及总装线长度大幅降低、效率及自动化程度提升、占地面积降低

40%、制造成本降低50%、灵活性提升、与机器人更加适配等。占比%

股票家数(只)2960.04

UnboxedProcess有望显著提升车企毛利率。根据我们测算，售价20w，毛总市值(亿元)41,080.175.03

利率15%的车型，采用UnboxedProcess生产工艺后，毛利率有望提升至

流通市值(亿元)35,477.525.53

23%~37%。

细分行业及标的

相对指数表现

车身连接——螺栓：UnboxedProcess提升了集成度，同时将车身钢梁连接

的工艺从焊接更改为螺栓。UnboxedProcess的专利图中显示至少采用了30%1M6M12M

根螺栓对车身零件进行连接。绝对表现5.8%-12.9%-21.3%

超捷股份：2023年收入4.93亿，汽车行业收入占比82.14%，紧固件收相对表现5.0%-7.4%-11.0%

入占比88.2%，其中螺栓螺钉类收入占比39.36%。

2023