可编辑文档：精确制导行业市场前景及投资研究报告：低成本精确打击，核心方向，新一轮放量阶段.pptxVIP

证券研究报告||2024年09月02日军工团队?行业深度报告精确制导武器：低成本精确打击武器为核心方向，新一轮放量阶段需求修复开启

报告摘要核心观点：?现代战争更强调远程化、精确化打击，对精确制药的需求量极高，主要包括远火及。在顿巴斯战役中乌克兰每天要打掉药的威力，纷纷进行战略储备。6000-7000发炮弹，俄罗斯发射的火炮能达到4万-5万发/天。俄乌冲突让欧美各国认识到制美国2024财年国防部要求306亿美元用于弹药及23年上涨0.9pct。采办，金额较上一年增加了24%；占全部武器系统采办及研发经费的9.7%，较?一方面我国战储需求结合实战演训消耗，制药需求有望持续放量；另一方面2023年新型号节点年或为“新域新质”装备元年，新一代武器弹药预研转批产有望在“十四五”下半程加速。部分公司订单合同的签订或预示行业需求正逐步恢复，建议重点关注远火及产业链。远火是低成本精确制导核心，强调瞬时饱和攻击，既可以定点打击也可以消耗敌防空火力，在俄乌冲突中被誉为“改变战争走向的利器”。美国2010-2022年间远程制导火箭弹（GMLRS）采购费约占美陆军精确制药(PGM)采购总额7成。基于多次战争经验和对世界局势的预判，美国自2018年起大量采购GMLRS。对内远火具备战略储备及实战演训消耗需求；对外全球军费进入高增长期，我国远火性能优、附加条件少，有望持续开拓军贸市场。??是国之重器，具有威慑战略意义，是反介入/区域拒止能力建设的重要环节。美国2024年在空地多个项目上采办费同比翻倍增长。同时美军提出新型发展需求，或引领下一代研究方向，借鉴美国第五代我国新型隐身化、数字化、小型化、高超速弹药有望突破。关注新一代武器弹药预研转批产加速。、标准-6、LRASM等研制思路，建议重点关注：低成本精确制导方向-北方导航、长盈通、中兵红箭；上游需求恢复方向-航天电器、鸿远电子、新雷能、智明达、菲利华。风险提示：市场波动性风险；军品订单节奏风险；新型号装备研制列装不达预期的风险；国际局势变化的风险2

目录一、精确制药：现代战争大杀器，订单有望逐步下达是核心1.1现代战争凸显精确制导重要性，远火和1.2俄乌冲突弹药消耗空前，各国或进行战略储备1.3战储需求结合实战演训消耗，弹药需求有望持续放量二、远火：低成本精确制导核心，内需外贸双轮驱动2.1战略需求：改变战争走向的利器，美国积极储备远火2.2内需：低成本是国内列装方向，远火或进入大规模放量阶段2.3外贸：地缘冲突或推动远火外贸高增，我国有望把握历史机遇2.4新型号：更远更准更智能，远火新型号有望加速研发三、：参考美第五代研制思路，我国新型制药或加速发展3.1新域新质核心作战力量，国之重器使命必达3.2美军提出发展需求，引领新一代研究方向3.3美国2024财年国防预算聚焦大批量采购计划3

1.1现代战争凸显精确打击重要性，远火和是核心信息时代要求精确制导武器能实时发现战场一切有价值的伪装目标，准确捕获、识别、跟踪、命中及有效地摧毁这些目标，并随之评估摧毁效果。美国兰德公司的专家把精确制导武器定义为“直接命中概率大于50%”的、制导炮弹和炸弹。目前主流的地面兵装精确制导武器包括远火、以及其他弹药如巡飞弹等等。远火强调经济性饱和打击，强调精确有效打击，两者作战场景有所不同，未来有望互相借鉴，协同发展。?作战场景：远火射程约15km至500km，射程远，主要用于参加战役级联合作战；进行“面”饱和攻击；射程可达上万公里，具备隐身性、突防性，进行“点”打击，摧毁敌方重要的目标。?使用价格：远火价格较低，强调效费比，价格约1/20（参考美国2022国防采购数据）。远火与火炮、详细对比（主流型号）火炮、发射示意图火炮远火近程（小于1000km）、中程（1000－3000km）、远程（3000-射程小于40km15km-500km8000km）、洲际（≥8000km）侧重经济性较低经济性、有效性较低隐身性、突防性较高弹药价格超远程对“点”打击，摧毁敌方重目标近程攻坚，拔点任务参加战役级联合作战，进行“面”打击要目标快速装填、单枚连发自重过大，机动性较差持续性强，装填速度快一次装填，多枚依次发射机动性强一次装填、单枚发射发射方式机动能力部分由固定发射井发射，机动性较差打击持续性注重瞬时性饱和打击，装填速度慢于火炮注重一次有效打击，不考虑持续性制导方式使用兵种直瞄、半直瞄陆军中段惯性制导+卫星制导制导系统全程控制火箭军陆军、空军、海军4资料：《对精确制导武器的分析》、海鹰资讯、方正证券研究所整理

1.1现代战争凸显精确打击重要性，远火和是核心现代战争更强调远程化、精确化打击，对精确制药的需求极高。据不完全统计，越战时期，投入精确制导武器的比例为0.2