机械设备行业专题报告：面板检测国 产 替 代正当时，重点关注行业设备龙头(201909).pdfVIP

证券研究报告

面板检测国产替代正当时，重点关注行

业设备龙头

——机械设备行业专题报告

重点推荐公司盈利预测

EPSPE

股票名称

19E20E19E20E

精测电子1.632.213224

华兴源创0.740.978767

资料来源：wind，长城证券研究所

核心观点

5G引领换机潮流，打开面板行业成长空间：伴随着信息技术的发展，显

示技术从最初的阴极射线管显示技术（CRT）发展到平板显示技术（FPD），

平板显示更是延伸出PDP、LCD、OLED等技术路线。从面板行业结构上

看，OLED屏幕由于其轻薄、色域广、能够制成折叠形态等特点，并且随

着其良品率的不断提升及成本的下降，将成为未来面板行业的主流。从平

板显示行业总量上来看，2018年全球显示面板的出货量达到38.27亿片，

同比增长4.9%。近年来，以TCL集团、京东方A、深天马A等为代表的

企业纷纷布局面板产业，面板行业持续发展。随着5G技术已经进入商用

时代，预计我国5G换机高峰期将出现在2020-2023年，手机出货量将在

未来几年出现恢复性增长，继“功能机换智能机”后的“4G换5G”换机

潮将使智能手机行业出货量迎来新的高峰，显示屏作为手机重要组成元

件，其需求量将大幅上升，平板显示行业将由此获得进一步发展。

面板检测产业转移加速，国产替代正当时：面板检测贯穿面板制造全程，

面板检测是面板生产过程中的必备环节，其发展受下游面板产业的新增生

产线投资及因新技术、新产品不断出现所产生的生产线升级投资所驱动，

与面板产业的发展具有较强的联动性。随着中国成为面板产业转移的主要

承接地，产业的转移必定伴随着产线的建设，这为检测设备提供了广阔的

增长空间。面板检测行业进入壁垒高，虽然平板显示产业发展较快，但能

够提供检测设备的企业较少，尤其是能够提供Array和Cell等前端制程

检测设备的企业更少，国内平板显示检测行业规模借机迅速扩大。

重点关注面板检测设备企业精测电子及华兴源创：受益面板行业发展，面

板检测行业发展前景广阔，主要的企业包括以面板检测设备行业龙头企业

精测电子以及国内领先的检测设备供应商华兴源创。精测电子作为面板检

测设备行业龙头企业，主要从事平板显示检测系统的研发、生产与销售，

主营产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED检测系统、AOI光

学检测系统和平板显示自动化设备，今年精测电子进一步收购Wintest，

以增强其在半导体领域的布局。公司主要客户包括京东方、TCL等面板

行业的优质企业。精测电子研发费投入保持较高，这是由于所在行业特点

请参考最后一页评级说明及重要声明

决定的，在研发上的投入有望在未来给公司带来丰厚的回报，并使公司保

持持续的竞争优势。华兴源创是国内领先的检测设备供应商，主要产品可

分为检测设备与检测治具两大类，其中检测设备主要是平板显示检测设