教育行业研究框架专题报告.pptxVIP

请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明核心结论2教育行业股价主要受政策变化和供需驱动。教育培训行业需求相对刚性，景气度有望持续提升。政策态度逐渐明朗，监管常态化背景下，教培行业价值有望重估。K12教培行业：政策改善，业绩高增。政策端，当前政策对校外培训持积极态度，鼓励支持非学科培训发展，政策环境边际改善。供给端，双减后，上市公司积极转型，教培市场出清，叠加入行门槛更加严格，利好存量合规机构。需求端，教育培训需求较为刚性，素质培训需求兴起。该环境下，各上市公司积极拓展市场，业绩出现较大提升。职业教育行业：政策扶持，需求上行。政府持续鼓励职业教育发展，职业教育地位逐渐提高；当前就业形势下，职业教育需求上升。看好行业长期发展。民办高等教育行业：业绩稳健，分红可观。高等教育入学率提升趋势下，高等教育行业需求得以维持；转营利性后高等教育学校提价空间打开，业绩有望进一步提升。关注高等教育集团分红情况。风险提示：政策风险，竞争加剧的风险，师资流失风险，新业务扩展不及预期，舆情风险。行业评级超配前次评级--评级变动首次相对表现1个月3个月12个月教育5.061.18-28.24沪深300-3.44-8.09-14.07近一年行业走势19%11%3%-5%-13%-21%-29%-37%2023-092024-012024-05教育沪深300

录ENTS目 录CONTENTSK12教培：政策改善，业绩高增02公考培训：政策扶持，需求增长0301教育行业总述05风险提示民办高等教育：业绩稳健，分红可观04

请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：艾瑞咨询，《教育培训及相关产业统计分类2020》，西部证券研发中心教育行业分为学历教育和非学历教育4我国教育体系分为学历教育和非学历教育。A股和港股上市公司主营业务主要分布在K12教育培训、职业教育、民办高等教育等。图：我国教育体系

请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：中国政府网，教育部，ifind，西部证券研发中心注：A股教育指数价格采用003193.CJ教育服务（长江）指数收盘价；港股教育指数价格采用875088.TI教育服务（HK）指数收盘价。教育行业股价主要受政策变化和供需驱动影响5双减政策传闻+正式落实东方甄选直播破圈教培行业逐步完成转型+AI+直播电商销售业务拓展+监管逐渐趋于合规化多个港股及美股上市公司布局海外学校资产并购+教育公司上市热潮保持教育巨头业绩不佳+政策利空K12素质教育市场火热+企业迎来投资高峰期移动互联网教育+大机构投资并购整合产业链，市场规模持续扩张2021.7印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》2021.4国务院发布了修订后的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》2016.11全国人大常务委员会通过了关于修改《中华人民共和国民办教育促进法》的决定2024.2教育部发布关于《校外培训管理条例（征求意见稿）》公开征求意见的公告2019.1国务院发布《国家职业教育改革实施方案》2019.3《建设产教融合型企业实施办法》、启动试点2020.5教育部启动十大专项行动、发布《关于加快指进独立学院转设工作的实施方案》2018.8印发《关于规范校外培训机构发展的意见》职教1+X制度正式2018.2印发《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》2022.11国务院“双减”报告中表示：学科类培训隐形变异难题还需破解复盘2014年至今A股及港股教育行业股价变化，主要受政策变化和供需驱动。政策变化：教育行业受政策影响较大，《民促法》及“双减”政策的变动，对公司股价造成极大影响。2023年以来，政策对教育培训的态度及措施逐渐明晰化，推动行业长期稳定健康发展，板块估值回升。供需驱动：2023年春季开始，供给出清状况下，龙头业绩连续超预期，推动公司股价上涨。图：A股及港股教育行业股价复盘

请仔细阅读尾部的免责声明资料来源：中国政府网，西部证券研发中心2021年4月《民促法》发布，鼓励职业教育，K9监管从严62021年4月7日，国务院发布了修订后的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》（国务院令第741号）。民办高等教育/职教板块受政策明显鼓励，未来增长稳健。第七条“实施职业教育的公办学校可以吸引企业的资本、技术、管理等要素，举办或者参与举办实施职业教育的营利性民办学校”；第九条“国家鼓励企业以独资、合资、合作等方式依法举办或者参与举办实施职业教育的民办学校”；对实施国家认可的教育考试、职业资格考试和职业技能等级考试等考试的机构，第十四条规定“应当符合国家有关规定”。民办高等教育并购阻碍消除，外延打开成长空间。第十三条删除了送审稿中有关“集团化办学”等相关表述，允许非义务教育阶段的民办学