有色金属行业-时代的央国企:三中全会如何指引铜行业?-240815-五矿证券-11页.pdfVIP

有色金属行业-时代的央国企:三中全会如何指引铜行业?-240815-五矿证券-11页.pdf

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证券研究报告|行业点评

[Table_Main]

[Table_Invest]

时代的央国企:三中全会如何指引铜行有色金属

评级:看好

业?日期:2024.08.15

[Table_Author]

事件描述分析师王小芃

登记编码:S0950523050002

基于三中全会《决定》及相关政策,我们整理了或对“国有企业经营”产生影

:021

响的相关性描述,希望通过对政策的深入分析,洞察未来铜行业发展趋势。

:wangxiaopeng@

事件点评分析师于柏寒

铜矿行业:找矿/并购或为主流,期盼“国家统筹和衔接体系”助力。《决登记编码:S0950523120002

定》中提及“完善战略性矿产资源探产供储销统筹和衔接体系”,将铜等:021

战略性矿产列入核心议程。借鉴美国(MSP、《通胀削减法案》等)及国:yubaihan@w

际巨头等他山之石,外延并购、国家统筹衔接或为中国铜矿行业发展趋势。[Table_PicQuote]

行业表现2024/8/15

1)“探”:中国境内的勘探重心侧重于西部与海洋地区。历史上“走出去”12%

5%

战略更多目标定位较为成熟状态(可研阶段及之后)的海外矿山,少数情况是-2%

并购正处于勘探的矿山,对外投资也面临着国别风险的不确定性。-9%

-16%

2)“产”:铜矿面临供需失衡的困境。需求端,2023年中国矿产电解铜占全-23%

2023/82023/112024/22024/5

球矿产电解铜的比例为38%;而供给端,2023年中国铜矿产量仅占全球铜矿

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