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第九章旅游企业筹资管理(8学时)
本章是企业财务管理三大决策中的第一项决策,筹资是企业资金运动的起点。其重点是确定最佳资本结构,即综合资金成本率最低的筹资方案。因此,需要了解筹资方式有哪些?了解每一种筹资方式的优缺点和资金成本率的计算。
讲述前,要求学生借助网站资料,了解旅游类上市公司近期筹资活动,分析其筹资原因、筹资方式和筹资金额及其它事项。
第一节旅游企业筹资原则与筹资方式
一、旅游企业筹资原则
依法筹资、规模适度、结构合理、成本节约、时机得当
重点举例分析依法、适度、合理、节约、时机等关键词语。举例说明,尤其突出资本结构的重要性,并引伸下面讲课知识。
二、筹资方式(自主学习)
(一)按照筹集资金属性
1、权益筹资(自有资金,主权资金)
重点讲解普通股筹资
2、负债筹资:流动负债(短期负债)、长期负债
重点讲解应付账款应付账款及其机会成本率、长期借款、长期债券等。
筹资方式是本节重点,通过举例比较分析,突出每种筹资方式优缺点,理解权益资金和负债资金的区别。
(二)创新型筹资方式(补充,要求学生自主学习)
多数是针对于高风险、发展潜力大的中小型企业。尤其在我国鼓励“双创”的形式下,有必要了解风险投资有关知识。此部分要求学生扩展阅读相关知识,寻找此方面的案例。
问题1:创新型融资方式你知道哪些?
问题2、如果您正在创业,您知道创业一般包括哪些阶段?不同阶段应采取哪些不同融资方式?
补充资料创业企业不同阶段不同融资方式
补充资料企业融资的常见创新方式和策略
天使基金、风险资金、产业基金、信用联盟、事业合伙人、战略投资者、众筹模式等
第二节旅游企业筹资决策
提问:自有资金比负债资金的资金成本相对要低些,此话是否正确?
一、资金成本
(一)概念:指企业为了筹集和使用资金而付出得代价。包括资金筹集费用和资金使用费用。
1、构成
2、表示形式:资金成本率
3、公式:资金成本率=资金占用费÷(筹资总额-筹资费用)
(二)资金成本率计算
1、个别资金成本率计算
(1)长期借款资金成本率计算
公式:长期借款资金成本率=借款利率(1-所得税率)
利息费用是在所得税前列支,企业支付借款利息就可少交一部分所得税,因此,企业实际负担的借款利息中应扣除相应的所得税,成本率为所得税税后成本率。重点解释此点,并和后面股票的资金成本率公式进行比较,指出两者之间的区别,再次比较债务资金和自有资金的优缺点。
(2)债券资金成本率
公式:
筹资总额×利率×(1-所得税率)
债券资金成本率=
实际筹资总额×(1-筹资费用率)
(3)优先股资金成本率
(4)股票资金成本率(普通股)
(5)留存收益资金成本率(没有筹资费用)
2、综合资金成本率
公式:综合资金成本率=∑KiWi
二、财务杠杆
设置问题“如何理解用借来的钱赚更多钱?”
(一)财务杠杆含义
企业通过合理利用债务资金,由于固定财务费用的存在,使得普通股每股收益(税后利润)的变动率大于息税前利润变动率的现象。
此概念要通过具体数据来解释说明,学生能理解。强调变动率。
(二)财务杠杆表示:财务杠杆系数
(1)含义
普通股每股税后利润增长率
(2)财务杠杆系数公式=
息税前利润增长率
(3)财务杠杆系数的意义
三、资本结构决策
(一)资本结构含义
企业各种筹资方式所筹集的资金在资金总额中所占比重。
(二)资本结构决策
1、含义
标准:最优资本结构
2、最佳资本结构决策
资金成本比较法、无差异点分析法
这里需要进行计算分析,并补充练习题。
第二章思考题
一、基本概念:资金成本、资金成本率、资本结构、财务杠杆
二、问答题
1、企业筹资原因是什么?
2、简述酒筹资时应遵循哪些原则?
3、简述基本筹资方式有哪些?
4、银行信用有何优缺点?
5、长期借款有何优缺点?
6、长期债券有何优缺点?
7、简述财务杠杆与财务风险之间的关系?
8、如何理解“用别人的钱赚更多的钱”?试用财务杠杆原理分析。
三、联系实际
根据证券之星网站,查找酒店类上市公司有哪些?阅读其公司资料。回答“华天酒店”公司的基本情况(如股票代码、注册地、融资情况、主营业务…….等等)
四、财务管理关键词组合
要求:以下关键词全部使用,不能减少。组合一段话,逻辑合理,语句通顺,财务观点正确。
关键词:自有资金;负债资金;资金成本;高;低;财务风险大;利息在税前支付;筹资方式;各有利弊。(第十五周完成)
五、计算题:应收账款资金成本率、单一资金成本率、综合资金成本率、财务杠杆系数等
1、某旅游企业购买货物款项为10万元,卖方给予的信用条件为“2/10,n/30”,试分别计算买方在第20天和第30天两种情况下的放弃折扣成本。从
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