某中药公司发展研究战略和公司治理咨询.ppt

新华信的信息收集渠道——一手信息收集渠道对国内行业协会和科研院所的专家学者、国内政府主管部门的官员、以及国内医药制造业的专业人士、管理专家进行访谈。专家访谈对合资公司各级管理者和员工进行访谈，主要与集团高层访谈、事业部高层访谈、以及对业务和管理骨干访谈企业内部访谈对合资公司的上下游相关企业（包括供应商和经销商）的负责人或专业人士进行访谈。上下游企业访谈对相关消费者进行访谈。消费者访谈2004-07-19*新华信的信息收集渠道——二手信息收集渠道购买行业研究报告、科研院所的行业资讯和研究成果。外购信息新华信已有的行业研究数据资料和相关研究成果、新华信的市场研究相关数据和研究成果。新华信自有信息内部的相关报表和报告、相关管理制度和管理流程文件。上下游企业访谈2004-07-19*==完==在国家层面上，问题主要集中在国有企业。国家在国有股转让上没有详细规定，很多企业在内部以低价出售公司股份，导致国有资产大量流失。另外，由于股份转让数量限制不严，导致企业实施的激励计划变相成为企业员工或者管理人员收购企业。虽然通过管理层收购（MBO）的方式，使经营者成为公司的主人，对于受益人也具有激励作用，但是被激励方的位置发生了变换，激励机制的约束性消失，不再是单纯意义上的“激励”。在企业层面上，《公司法》规定“公司不得收购本公司的股票”，就使企业没有足够的股份给予激励对象。如果在激励实施过程中，不授予激励对象公司股份，而改用现金，企业又要承担较大的现金流压力，影响企业未来的发展。另一方面，国内企业实施激励机制时间较短，在方案设计和实施上往往会出现漏洞。在激励对象层面上，国家规定企业经营者所持股票不允许流通。经营者作为受益人，获得的奖励长时间锁定无法兑现，往往会打击经营者的工作积极性。另一方面，由于我国股票市场的价格变动不能有效反映公司的经营状况，受益人即使获得了股票流通权，也很难通过二级市场获得较高回报。而且，某些激励模式需要受益人自行出资购买股票才能获得股票的所有权，但是国内缺少相关的支持政策，使受益人常常处于无钱购股的困境，同样使很多激励模式不能得到较好的应用。企业和受益人之间往往没有详细的协议，也会导致受益人的权益无法得到保障。持股系激励模式：企业给予受益人一定份额的股份，使其成为企业的主人，并在计划期内享有股票分红等方面的权益。延期系激励模式：公司将受益人的部分薪酬，特别是年度奖金、股权激励收入等，延长一段时间之后再支付。业绩系激励模式：公司确定合理的年度业绩指标，如果激励对象在考核时达到预定目标，公司授予其一定数量的奖励现金或者公司股份。期股系激励模式：公司和受益人约定在未来的一段时间以约定的价格购买约定数量的公司股票。增值系激励模式：公司给予受益人一定数量的股份数额，受益人不拥有股份的所有权，但是可以获得股价增长获得的收益。持股系激励机制根据激励范围的不同，在操作上有所不同。经营者持股和股票奖励模式中，激励对象主要为中高层员工。操作上首先确定激励对象持股比例，以个人出资、公司资助、公司奖励等方式授予激励对象公司股份。这部分股份一般锁定一段时间后，激励对象才能够行使股份变现或转让的权力。如果是经营者获得流通股，就需要等激励对象任期结束之后才能变现。员工持股模式中，激励对象为企业大多数员工。由个人按照比例出资入股，成立持股机构后以协议价格受让企业股份，或者委托信托公司受让公司股份。这部分股份由持股机构代为管理，按期分红，使受益人获得相应收益。在激励对象离开企业的时候，股份可以内部转让。延期系激励模式包括三个步骤。第一阶段：确定激励前提。确定受益人的范围、考核指标、股票购买价格、延长期限、支付形式，以及相关的约束措施。延期支付的激励对象是公司主要的经营者和员工骨干；考核指标是企业对受益人工作表现的要求；股票购买价格是计划实施前一段时间的股票平均价格；延长期限根据受益人的工作年限制定；支付形式是股票按照何种流程支付给受益人，一般为分期支付；约束措施是企业在计划实施期间对受益人获益的约束。考核指标和企业的约束措施联系比较密切，如果受益人未达到考核指标，企业可以采取扣除股份等惩罚措施。在武汉国资的激励模式中，就有这样的约束措施。第二阶段：奖励转股。根据事先约定，评估受益人的业绩表现，并提取相应数额的奖励基金，将这部分奖励基金按照当时的股票价格，转换为等值的公司股票，并保存在受益人的延期支付帐户中。此过程一般由第三方公司代为操作。除了用股票实施奖励，企业也可以把奖励基金直接存入延期支付帐户，这种操作模式被视为广义上的延期支付。第三阶段：分期支付。企业按照事先约定，在一段限制时期后将股份或者现金奖励给受益人。如果经营者作为受益人获得股份，需要在离职的