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水涨船高,多点开花
--通信行业四季度策略暨重点推荐组合
行业评级:看好
2024年10月
分析师张建民
证书编号S1230518060001
01通信板块景气度向上
02政策面:
重磅组合政策支撑长期向上发展
目录03资金面:
通信板块估值仍存在提升空间
CONTENTS
04选股策略及重点标的
05风险提示
2
通信板块景气向上,政策有望进一步催化机会:
•近五年来通信板块总营收及归母净利润保持稳步增长趋势,我们判断24Q3行业经营情况将进一步稳中向好。
•近期货币政策及资本市场支持政策力度超预期,后续财政政策有望跟上,合力助推经济向好发展,其中重点发展方向在于新质生产力。
•人工智能、工业互联网、卫星互联网、自主可控等领域有望获得更多的产业政策支持。
我们四季度投资策略:“水涨船高、多点开花”:
•“水涨船高“:利好流动性改善带来估值提升的高景气AI算力标的、高分红标的、头部设备商
高分红标的:中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔、中国通信服务、亿联网络等;
高景气AI算力:中际旭创、新易盛、英维克、天孚通信、润泽科技等;
头部设备商:中兴通讯、紫光股份、长飞光纤光缆、中国通号等。
•“多点开花”:利好景气度边际向好的铁路信息化、卫星互联网、海缆等板块。
•铁路信息化:中国通号、思维列控、佳讯飞鸿等
•卫星互联网:上海瀚讯、海格通信、铖昌科技、臻镭科技等
•海缆:中天科技、亨通光电等
风险提示:AI发展不及预期;铁路投资规模不及预期;运营商移动流量等数据不及预期。
3
01通信板块景气度整体向上
Partone
4
11.1.1
•近五年来,在数字中国、新基建以及AI等发展带动下,通信板块总营收及归母净利润保持稳步增长趋势。2024年上半年,通信行业营收合计14894亿元,同
比增长5.5%,板块归母净利润合计1414亿元,同比增长7.0%。剔除三大运营商和中兴通讯,板块营收合计为4168亿元,同比增长12.6%,归母净利润合计
为276亿元,同比增长10.9%。
•从边际上看,信息通信业是构建国家信息基础设施,提供网络和信息服务,通信板块表现呈现大小周期交替。一方面行业直接受益于例如4G到5G的通信行
业大升级周期,另一方面又需满足其他领域通信或者信息化要求,从而导致细分领域呈现独立的小周期。近年来,通信板块中光模块等直接受益于AI发展的
相关板块景气度快速提升,卫星互联网启动组网,板块景气度逐步回暖趋势。板块整体呈现景气度逐步提升,细分领域表现各异等特点。
2024年中报板块总体营业收入增速(亿元)2024年中报板块总体归母净利润增速(亿元)
5
数据来源:公司官网,浙商证券研究所
11.2.2
•分版块来看,AI算力、物联
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