风险投资与企业发展研究培训教材.ppt

*风险投资对企业发展的贡献来自美国的数据：受风险投资资金支持的企业与一般同类企业RD上的投入额之比为3:1受风险投资资金支持的企业销售收入年增长率比一般同类企业超过10个百分点以上受风险投资资金支持的企业创造工作机会的速度明显高于一般同类企业*风险投资对企业发展的贡献国内的观点：受风险投资资金支持的企业运作更加规范更容易组成稳定的团队上市后的股票市盈率（P/E）较高*风险投资如何与创业企业实现共赢准确定位（企业经营）：风险投资的角色定位——配角鼓励、尊重、适度参与（董事会、股东会：公司战略、年度经营计划与预算）*风险投资如何与创业企业实现共赢真诚帮助：帮助企业规范制度帮助企业引入激励机制帮助企业引进人才坚守与共同度过难关*风险投资如何与创业企业实现共赢提供增值服务：专业的资本运作建议（多轮融资、上市等）券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构推荐与选择银行政府支持风险投资机构看企业*选择的核心原则：成功高收益：与高风险匹配形式：高成长、IPO、并购至少与具备优秀潜力的企业同行非正常的企业正常的企业优秀的企业卓越乃至伟大的企业*（一）行业与市场舞台决定了演员发挥的空间：市场容量、发展潜力产业链位置行业驱动因素细分行业内相对领先案例：无锡凯龙，环保行业、政策驱动、技术领先*（二）管理团队宁投二流技术，一流团队；不投一流技术，二流团队。对团队的判断是最难的！优秀、能成功团队的共性因素：理念与价值观：胸怀、高度决定企业发展前景Leader（核心创始人、老板）的重要性互补与稳定性：气质、性格、专长、背景，经过磨合案例：纳菲尔，捷高*（三）商业模式模式分类：产品型、服务型、运营型，金融行业为例：ATM机、POS机制造，IT外包，银行或联合运营不同模式下资源、能力的匹配，没有绝对的好、坏，关键是适应、适合模式的稳定和演进案例：方付通、动联*（四）核心竞争力竞争力分类：技术研发、市场、管理、或整体；差异化、速度、规模等技术创新专利≠技术、技术≠产品、产品≠市场、市场≠收入、收入≠利润；研发人员（海归、高校教师等）创业的二个转变：技术、产品－商品，技术专家－管理者、企业家*（五）规范性：法律和财务历史清白盈利能力，持续盈利能力（新三板：持续经营能力）生产经营合法、合规（包括工商、税收、环保、社保、安全生产等）完善的治理结构（包括三会制度）资产机构、业务、人员、财务独立（同业竞争、关联交易）谢谢！*HPtemplate**HPtemplate**HPtemplate*提纲相关的几个概念风险投资（私募股权）行业发展了解风险投资机构风险投资机构看企业相关的几个概念公募基金公募基金是指向不特定的投资者公开发行受益凭证来募集资金并为投资者管理资金的投资集合。在我国，公募基金都是证券投资基金，其最大特点是可以公开发行（银行、券商、网上基金销售平台），投资对象一般是上市公司股票、债券等有价证券及其衍生品。私募基金私募基金是指通过非公开发行的方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，包括资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司、合伙企业、契约型基金、信托、资管计划等，可以是股权基金、也可以是股票基金（二级市场基金）。相关的几个概念私募股权基金创业投资基金（风险投资基金）向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发展成长成熟或相对成熟后通过上市、并购或管理层回购等方式出售股权获得资本增值收益。并购投资基金（产业投资基金）专注于对目标企业进行并购的基金，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。国内：PE+上市公司相关的几个概念什么是VC/PEVC，即VentureCapital，直译为风险投资PE，即PrivateEquity，直译为私募股权VC一般投资企业发展的初创期或成长期，一般不涉及公司的改造、重组等。PE一般投资企业发展的后期或成熟期，更多参与管理、参与公司的改造、重组等。美国的PE概念：并购、上市或非上市公司、使用杠杆中国的PE概念及发展：投资于后期、与资本运作（增发、并购）结合相关的几个概念有限合伙企业有限合伙制基金是指采取有限合伙企业形式设立的基金，基金合伙人分为普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）两类。普通合伙人普通合伙人由具有良好投资意识的专业管理机构或个人担任，承担无限连带责任，行使合伙事务执行权，负责企业的经营管理。有限合伙人有限合伙人作为资金主要投入者，依据合伙协议享受合