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《财务管理》试题及答案

四、计算题（每题10分，共10×5=50分）

1、ABC公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万

元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40%，平均年利率为

8%。

试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

【正确答案】贡献毛益=28000×（1－60%）=11200万元

EBIT=11200－3200=8000万元

营业杠杆系数=11200／8000=1.40

六郎公司每年利息=20000×40%×8%=640万元

财务杠杆系数=8000／(8000－640)=1.09

联合杠杆系数=1.4×1.09=1.53

2、假设ABC公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下

表所示，公司的资金成本为10%，分析该项目是否可行。

年份01234

净现金流（万元）—200006000700080009000

约当系数1.00.950.90.80.8

【正确答案】

：该项目的净现值为：

NPV=1.0×（－20000）+0.95×6000×PVIF+0.9×7000×PVIF

10%，110%，2

+0.8×8000×PVIF+0.8×9000×PVIF

10%，310%，4

=109.1（千元）

由于该项目按风险程度对现金流量进行调整后，计算出来的净现值大于

0，所以该项目值得投资。

3、1、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝他系数分别为2.0，

1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为

14%，无风险报酬率为10%。试确定这种证券组合的风险报酬率。

【正确答案】

1）确定证券组合的贝他系数

60%2.030%1.010%0.51.55

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（2）计算该证券组合的风险报酬率



KKK

1.5514%10%6.2%

RmF

4、甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，

其面值为1000元，票面利率为8%。请分别回答下列问题：

（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；

（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1

日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期年均收益率；

（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到

期，计算该债券的持有期年均收益率；

（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到

期，计算该债券的持有期年均收益率。

i＝6%