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项目财务评价案例

本节以一个新建项目，讲述其财务评价的操作方法。

一、项目概况

本项目为一新建化工厂，拟生产一种目前国内外市场上较为紧俏的M产品，生产规模为

每年2.3万t。这种产品目前围内市场供不应求，每年需要一定量的进口，本项目投产后可

以以产顶进。项目厂址位于城市近郊，交通运输方便，原材料及水电等供应可靠。项目主要

设施包括生产主车间、公用工程及有关的生产管理和生活福利设施等。

本项目财务评价是在完成了市场、生产规模、工艺技术方案、物料供应、厂址选择、环

境保护、工厂组织、劳动定员以及项目实施规划等诸方面研究论证和多方案比较后，确定了

最佳方案基础上进行的。

二、项目财务评价基础数据测算

（一）投资估算与资金规划

本项目固定资产投资采用概算指标估算法估算，估算额为42542万元。其中，工程费用

为34448万元；其他费用为3042万元（含土地费用612万元）；预备费用为5052万元。项

目不需缴纳固定资产投资方向调节税。建设期借款利息根据资金来源及投资使用计划估算，

估算值为3451万元（借款当年按半年计息，其后年份按全年计息）。固定资产投资估算表见

表8-1

项目流动资金按分项详细估算法进行估算。流动资金总额为7077万元。流动资金估算

表见表8-2。

项目总投资为固定资产投资、流动资金和建设期借款利息之和，总额为56082万元。

本项目建设期为3年，各年投资比例分别为20%、55%和25%。流动资金从投产第一年起

按生产负荷安排使用。项目第四年投产，当年生产负荷为设计能力的70%，第五年为90%，

第六年达到100%。

项目自有资金（资本金）为16000万元，其中2125万无用于流动资金，并于投产第一

年投入，其余为国内银行借款。固定资产投资借款年利率为8%，流动资金借款年利率为5%。

投资计划与资金筹措见表8-3。

（二）项目计算期

根据项目实施进度计划，项目建设期为3年。考虑项目技术经济特点，生产期确定为

15年，则项目计算期为18年。

（三）销售收入和销售税金及附加估算

产品销售价格根据财务评价的定价原则，考虑市场情况等因素，确定每吨产品售价为

15400元（含税价）。产品缴纳增值税，增值税率为17%；城市维护建设税按增值税额的7%

计取；教育费附加按增值税额的3%计取。正常年份的销售税金及附加估算值为2815万元。

销售收入和销售税金及附加的估算见表8-4。

（四）成本费用估算

项目总成本费用估算见表8-7所示。其中：

（1）原材料费。生产M产品需消耗六种原料，根据单位产品消耗定额和原料单价估算

正常生产年份的原材料费为15753万元。

（2）燃料及动力费。主要包括水、电和煤，根据产品消耗定额和当地燃料动力单价，

估算正常生产年份燃料及动力费为2052万元。

（3）工资及福利费。项目定员350人，每人每月工资按750元计，职工福利费按工资

总额的14%计取。正常生产年份的工资及福利费估算值为359万元。

（4）折旧费。固定资产折旧按平均年限法计提，预计净残值率为5%。项目固定资产原

值包括工程费用、预备费用、土地费用和建设期借款利息，总计为43563万元。由此估算年

折旧费为2759万元。固定资产折旧估算表见表8-5。

（5）摊销费。本项目固定资产投资中的其他费用除土地费用外，其余均为无形及递延

资产。其中，无形资产为1700万元，按10年平均摊销；递延资产为730万元，按5年平均

摊销。无形及递延资产摊销估算表见表8-6

（6）修理费。项目固定资产年修理费取折旧费的50%，每年为1380万元。

（7）利息支出。包括固定资产投资借款在生产期的利息支出和流动资金借款利息支出。

（8）其他费用。按工资及福利费的220%，再加上每年70万元的土地使用税计算，每

年为860万元。

（五）利润及利润分配估算

本项目利润及利润分配估算见表8-8（损益表）。其中，所得税按利润总额的33%缴纳。

从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的10%提取盈余公积金，按30%向投资者

分配利润。

（六）借款还本付息测算