电气设备行业专题研究-锂电新技术跟踪之一：Cybertruck上量与LG松下量产，4680从1到10.docxVIP

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特斯拉边际变化：24Q3年化产量提升3倍至16GWh，技术持续迭代 4

Cybertruck24年底月产或超1万台，46大圆柱已达年化16GWh 4

快速迭代的4680已进入Gen2，干法正极0-1 6

供应商边际变化：亿纬上车，LG/松下即将量产 9

3.46大圆柱底层逻辑：标品化+创新带来成本下降 11

标品化是车厂的阳谋 11

圆柱vs方形 11

3.1.2.46圆柱将电芯标品化，是车厂的阳谋 13

3.1.3.4680显著降低整车成本 15

特斯拉主导的底层创新 15

创新一：无极耳：减少散热+降低成本 15

创新二：干电极：降本增效能量高，适配更多电池体系 18

投资建议 20

风险提示 22

图表目录

图表1：Cybertruck24年8月交付5000台，预计4年底1.2万台以上 4

图表2：4680于24年8月装车615MWh/672万颗，预计24年12月达到1.5GWh/1641万颗 4

图表3：24年9月15日特斯拉4680年化产能已达到16GWh 5

图表4：24年6月后量产能力加速向上（万颗/天） 5

图表5：Gen24680Pack能量密度高于美国车厂友商 5

图表6：Optimus的电池包内是圆柱电池 6

图表7：955系高镍正极已在Gen2上使用 6

图表8：正负极极片减薄了30μm和10μm（上图为负极，下图为正极） 6

图表9：无硅Gen24680能量密度堪比掺硅松下2170 6

图表10：Gen24680Pack能量密度高于美国车厂友商 7

图表11：NMC973高镍正极正在测试之中 7

图表12：Gen1.5中有发现过微量硅元素 7

图表13：4种新电池将在2026年推出 8

图表14：LGES对46系列的规划 9

图表15：特斯拉认为46mm直径是最优尺寸 11

图表16：大圆柱电池隐约成为终极电池技术方向 12

图表17：模组级实验：明火未扩散至其他电池 12

图表18：系统级实验：无明火 12

图表19：龙头电池厂有至少有12种电芯，适配不同客户的不同底盘 13

图表20：特斯拉认为46mm直径是最优尺寸 14

图表21：特斯拉4680多方位降本56? 15

图表22：新型无极耳技术，减少电极组件 16

图表23：全极耳圆柱电池组装工艺 16

图表24：全极耳技术减少传导距离 16

图表25：全极耳电池热量产生更少 17

图表26：全极耳电池的平均温度更低 17

图表27：电池尺寸变化带来14?的成本降低 18

图表28：湿法工艺与干法工艺流程 18

图表29：干法电极在多方面优于湿法电极工艺 19

图表30：4680受益环节及公司 20

图表31：4680产业链重点关注公司 21

特斯拉边际变化：24Q3年化产量提升3倍至16GWh，技术持续迭代

Cybertruck24年底月产或超1万台，46大圆柱已达年化16GWh

24年8月交付5000台Cybertruck，预计24年底达到1万台以上。当前

Cybertruck持续上量中，2024年8月交付量是2024年1月的10倍，若假设

9-12月按照5-8月平均爬坡速度25?左右继续爬坡，将于24年12月达到月交

付1.2万台。24年7月23日特斯拉表示Cybertruck产能为12.5万台/年，表

明按我们推断，经过1年爬坡到12月底，Cybertruck基本达到了实际产能。4680大圆柱目前仅搭载Cybertruck上，单车对应123kWh。据知化汽车公

众号，单车带电量123kWh，Pack级能量密度170.6Wh/kg，整包电芯的数量为1344个，推算下来，每个电芯的电量约123*1000/1344=91.52Wh，相比于此前ModelY版4680的82.86Wh，提升了10.46?。

据此推断，24年8月4680装车615MWh、672万颗，24年12月达到1.5GWh、

1641万颗。

图表1：Cybertruck24年8月交付5000台，预计4年底1.2万台以上

图表2：4680于24年8月装车615MWh/672万颗，预计24年12月达到1.5GWh/1641万颗

MoM-右轴销量-左轴100

MoM-右轴

销量-左轴

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