互联网科技行业海外行业观点：港股市场多重利好，关注科技互联网板块.pptxVIP

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2024-10-21 发布于北京
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互联网科技行业海外行业观点：港股市场多重利好，关注科技互联网板块.pptx

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恒生科技近期走势复盘信息来源：Wind，西南证券整理10?0?-10?20?30?40?60?50?恒生指数恒生科技万得全A第一阶段：美联储降息预期落地，降息幅度部分超预期港股相对更受益于流动性改善第二阶段：央行“新三支箭”、政治局会议召开，政策转向、市场情绪点燃港股弹性更大，同时受益于外资流入9月中旬以来，港股开启上涨行情，恒生科技多数权重股涨幅超过20%，其中京东集团、美团、哔哩哔哩、商汤、阿里健康等涨幅超过50%。流动性方面，9月18日美联储降息落地，9月议息会议降息50bps，降息幅度较大，港股流动性迎来改善。政策方面，9月24日，“一行一局一会”推出一揽子货币政策工具，9月26日，中央政治局会议提前召开，再次释放政策积极信号。市场情绪扭转，外资交易型资金、配置型资金先后流入，港股反弹明显。我们认为，未来三重逻辑将支撑恒生科技走势：短期看流动性，中期看预期修复，长期看AI对平台经济赋能。恒生科技指数涨跌幅2

恒生科技权重股表现美联储降息以来，港股流动性改善，叠加近期政策加码，恒生科技录得较高涨幅。降息以来，多数权重股涨幅超过20%，其中京东集团、美团、哔哩哔哩、商汤、阿里健康等涨幅超过50%。大涨后，多数恒生科技权重股PE-2025E仍处于20倍以下的较低水平，具备较高的估值性价比。恒生科技权重股估值情况公司代码PE-2024EPE-2025E降息至今（9.19-10.4）涨跌幅京东集团-SW9618.HK11.711.175美团-W3690.HK27.119.166阿里巴巴-W9988.HK12.510.237腾讯控股0700.HK18.214.826小米集团-W1810.HK25.320.126快手-W1024.HK12.68.846理想汽车-W2015.HK25.416.551网易-S9999.HK15.414.334联想集团0992.HK13.59.918中芯国际0981.HK54.040.573携程集团-S9961.HK18.715.648海尔智家6690.HK15.512.447小鹏汽车-W9868.HK--42百度集团-SW9888.HK10.08.733哔哩哔哩-W9626.HK--90舜宇光学科技2382.HK23.417.038京东健康6618.HK21.518.149商汤-W0020.HK--93阿里健康0241.HK47.032.896比亚迪电子0285.HK14.610.032信息来源：Wind，彭博一致预期，西南证券整理 3

流动性改善-成交量提升复盘近期港股行情，港股成交量明显放大，即便在十一A股休市期间，成交量仍显著高于本轮行情以前，本轮行情参与者既包括国内投资者也包括外资，活跃的市场情绪将继续支撑本轮行情。从近期卖空成交占比看，卖空占成交量/卖空占成交额比例均明显下降，港股的市场情绪已经得到大幅扭转。港股卖空成交比01020304050602023-10-042023-10-122023-10-202023-10-312023-11-082023-11-162023-11-242023-12-042023-12-122023-12-202024-01-022024-01-102024-01-182024-01-262024-02-052024-02-152024-02-232024-03-042024-03-122024-03-202024-03-282024-04-102024-04-182024-04-262024-05-072024-05-162024-05-242024-06-032024-06-122024-06-202024-06-282024-07-092024-07-172024-07-252024-08-022024-08-122024-08-202024-08-282024-09-052024-09-162024-09-25成交量（亿股）港股成交量0?5?10?15?20?25?2022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-03-072023-04-072023-05-072023-06-072023-07-072023-08-072023-09-072023-10-072023-11-072023-12-072024-01-072024-02-072024-03-072024-04-072024-05-072024-06-072024-07-072024-08-072024-09-07占市场成交总量（）占市