“金九”销售略有回稳，政策组合拳助力市场信心重建.docxVIP

第一部分:股市

近一个月中国企业指数弱于内地开发商股价表现。行业资产净值折让缩小至

88.6%。

图表1:五大涨跌股，近一个月总回报 图表2:五大涨跌股，年初至今总回报

资料来源:彭博、（截至2024年10月7日） 资料来源:彭博、（截至2024年10月7日）

图表3:行业资产净值折让

资料来源:彭博、预测（截至2024年9月27日）

第二部分:房企销售表现

9月百强开发商销售额边际回升；政策组合拳落地助力市场信心重建

9月前百开发商销售数据有所回稳，环比提升0.4%

根据克而瑞的初步数据，9月随着行业传统淡季的度过，加之楼市支持政策频出，前百开发商的销售额环比有所回稳。2024年9月全口径销售总额由8月

2,725亿元（人民币，下同）环比上升0.4%至2,736亿元。2024年9月销售总面积约为1,527万平方米，环比下跌1.6%。2024年前九个月合同销售总额同比下跌38.6%至28,605亿元（2023年前九个月：46,567亿元）。

24家上市开发商的9月销售额环比微升1.2%

我们跟踪的24家主要上市开发商9月销售额略有回升，环比增加1.2%，主要是由于销售面积小幅增加（环比+2.2%），而销售均价有所减少（环比-4.6%）。24家开发商首九月销售额与去年同期相比仍保持全线下跌，其中国企的跌幅普遍小于民企，国企合同销售跌幅基本在15-35%，而民企跌幅则达到40-70%。在9月销售额排名前十开发商中，国企数量为9家，民企仅有1家（为龙湖集团，排名第7位）。在前50的房企中，前九个月国企合同销售额市占率略增加至72.7%（首七个月：72.5%）。

政策组合拳落地，长远利于重建市场信心

9月底国家层面的楼市支持政策频出。9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，央行、金融监管总局和证监会公布多项新的政策举措，包括降低存量房贷利率和首付比例、加大保障性住房再贷款资金支持、支持收购房企存量土地和延长房地产金融政策期限等。9月26日政治局会议进一步提出要促进房地产市场止跌回稳，并调整住房限购政策，降低存量房贷利率。各地政府对此积极响应，四大一线城市更是迅速发布楼市新政，在限购政策、首付比例、税收政策方面进行调整。虽然政策的实施需要时间，但各部委对供需端的关注有助于相关部门制定更具体的措施，稳定市场。从长远来看，这也有利于市场信心的重建。随着政策的逐步解禁与执行，我们预计整体购房情绪将持续边际复苏，行业基本面也将有所恢复，4季度销售回升可期。

图表4:2024年9月主要开发商的合同销售额

公司名称

股票代码

————合同销售额(十亿人民币)———

—————销售面积(千平方米)————

——

销售均价

(每平方米人民币)——

2024年9月 环比(%)

同比(%)

2024

年

9月

环比(%)

同比(%)

2024

年9月

环比(%)

同比(%)

保利发展

600048CH

21.3 -4%

-36%

1,213

-6%

-17%

17,560

2%

-22%

中海地产

688HK

18.8 2%

-32%

809

26%

-26%

23,239

-19%

-8%

华润置地

1109HK

16.9 11%

-36%

828

10%

-14%

20,411

1%

-26%

万科地产

2202HK

16.7 -3%

-51%

1,185

-10%

-50%

14,127

8%

-3%

招商蛇口

001979CH

14.2 1%

-31%

580

-16%

-29%

24,500

20%

-3%

绿城中国

3900HK

11.0 36%

-14%

379

35%

-20%

28,971

0%

8%

龙湖集团

960HK

8.0 23%

-45%

607

15%

-20%

13,213

8%

-31%

越秀地产

123HK

7.8 -22%

-24%

200

-49%

-42%

39,000

52%

31%

建发房产

1908HK

7.5 58%

-46%

374

41%

-39%

20,134

13%

-12%

中国金茂

817HK

7.0 13%

-42%

399

16%

-34%

17,544

-3%

-12%

碧桂园

2007HK

5.3 27%

-31%

653

27%

-31%

8,070

0%

0%

保利置业

119HK

3.7 42%

15%

160

23%

0%

23,125

16%

15%

世茂集团

813HK

2.9 13%

46%

241

19%

38%

12,199