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国有大型银行资本补充的历史复盘及推演
投资要点
核心要点：1、复盘：六大行主要有三轮集中股权融资历史以及陆续进行的定向增发，其中定增价格均不低于1倍PB。2、补充规模：若六家大行核心一级资本充足率均提升1个点，则共需补充资本1.05万亿。3、推进节奏：历史上大行定增一般历经4-5个月。预计本次将分期分批、一行一策，其中农行、交行、邮储对资本需求更迫切。4、增资影响：若以1倍PB增资，不考虑增资后带来的净利润改善，则对股息率摊薄在0.5个百分点以内，若考虑增资后对净利润的改善，则对股息率摊薄影响将更小，整体可控。长期看增强大行持续盈利及分红能力，利于高股息可持续。
事件：国
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