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这三大趋势预测或将决定美国经济复苏

之路绝不可能是V型

在平时进行经济预测都是充满挑战的，更不用说在冠状病毒全球大流行期

间了，但总是存在一些可能发生的情况。下半年我们将看到一些复苏。随着商

店重新开业以及购物者开始将可自由支配的资金再次参与到经济活动中来，企

业将出现反弹。

但是，这种恢复可能不是更为明显的V形恢复。假定经受了前所未有冲击

的美国经济和社会能够迅速的恢复到之前的水平，这是不现实的。那么美国经

济可能会出现些什么情况呢？以下是一些预测。

需求减弱将影响制造业

由于社会需求发生重大改变，制造业可能低估了未来的挑战。在过去的十

年中，制造业面临着一系列严峻的经济考验，其中包括2015年至2017年行业

自身的衰退。然而，今天最重要的因素是需求疲软。许多行业处于停滞状态：

企业停工、消费紧缩，所有这些都会对工业生产产生连锁反应。

在接下来的一两个月的时间里，企业将在允许的情况下重新营业，并且将

召回一些（尽管不是全部）休假的员工。因此，需求无法完全恢复。在全球经

济动荡和全球需求疲软之后，对制造业将造成沉重的打击。

预计市场将继续波动

消费者不确定性和市场波动性将持续到今年下半年。在没有疫苗的情况

下，新型冠状病毒将继续在全美蔓延，即使员工重新进入劳动力市场并且企业

重新营业。消费者也将对他们的健康和工作安全保持警惕。

公司在预算削减和裁员后会尽全力找到立足之地，动荡的金融市场将难以

稳定。企业和消费者都将尝试适应新的常态，这是由于隔离生活改变了消费者

的行为，并且企业为了满足这些新的需求而对其业务进行了重组。

从历史上看，所有这些都会因为总统选举而放大。消费者在整个假期零售

季可能会保持紧张。快速消费品可能会反弹，但耐用品和其他高价商品仍将步

履维艰。

信用违约的影响

经济强劲的一大结果是借贷过多。在两次衰退之间过去十年里，是一段较

长的繁荣时期，在此期间，由于经济增长强劲和利率较低而催生了大量公司债

务。

这种环境导致收购活动大量增加，许多公司过度杠杆化，因此在经济困难

时期更容易遭受冲击。消费者中间也发生了类似的现象，他们抵押贷款并以更

高的利率开通了信贷额度。到2021年失业率的大幅增长将对该消费者债务施加

更大的压力。

这些情况将对本财年的剩余时间以及到2021年产生一些影响。到2020年

的公司违约率将提高，但仅限于某些行业。消费者贷款的违约率将上升，但不

会上升到灾难性的水平。只要美联储能够提供足够的支持，信贷市场将保持流

动性。

期待U型复苏

专家一直在提出经济衰退或经济迅速恢复的预测。现实情况是，经济复苏

将处于中间位置。这两个预测之间的差异很大，但都不太现实，一方面很可能

我们会在今年年底之前再次遇到不确定性，另一方面是到2021年复苏，在一定

程度上将受到新兴机会和产业重组的推动。

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