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第四讲:产品市场和货币

市场的一般均衡

华东师范大学金融与统计学院

贺思辉

shhe@stat.ecnu.edu

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第四讲产品市场和货币市场的一般

均衡〔国民收入与利率的同时决定

〕

上一讲只关注商品市场，而不管货币市场。

本章将两个市场同时加以考虑的根底上来分

析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM

模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货

币需求，M指货币供给。

切入点：上一讲简单凯恩斯国民收入决定模

型中我们假定投资为常数，本章认为投资是

利息率的函数，利息率又是货币供求关系确

定的，从而引入货币市场。

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4.1.1投资的含义

§投资：称为资本形成，即社

会实际资本的增加，它是表

示在一定时间内资本的增量，

即生产能力的增量〔厂房、

设备和存货等〕主要是建设

新企业、购置设备、厂房等

各种生产要素的支出以及存

货的增加，其中主要指厂房

和设备。

§在AE=C+I+G+NX中，把I=I0

看作外生变量；但现实中I应

该是内生变量。

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4.1.2决定投资的经济因素

①投资的预期收益率r0

②资本市场的实际利率水平r〔名义利率

减去通货膨胀率〕

③投资者决定是否投资要比较r0r?

④如果r0r，那么有利可图，I

⑤如果r0r，I

⑥因此I=I〔r〕呈反方向，投资与利率间的

这种关系叫做投资函数。以下来推导这

一关系的具体表现形式！

⑦例如：I=1250-250r

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4.1.3资本的边际效率(MEC)

§MarginalEfficiencyofCapital

§指能使投资者的预期净收益的现值等于投资

物供给价格的一种贴现率。

§MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资

产的未来收益折为现值，那么该现值恰等于

该资本之供给价格。即(R：供给物价格Ri:

投资物每年预期收益)

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贴现与MEC

初始

投资I

R1R2R3Rn

t

0123nn+1

假设初始投资为I，那么未来现金流R1,R2,…,Rn的现值和为

当PVI时，投资是值得的！否那么就不会投资。

可见：资本的边际效率MEC就是使得未来投资收益现金流

的贴现值正好等于投资品价格的贴现率！

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