食品饮料行业月度点评：乐观一些，期待政策发力-240924-财信证券.docx

内容目录

行业月度回顾 5

市场表现 5

北向资金情况 6

行业估值情况 7

公司跟踪 8

贵州茅台：首次发布大额股份回购注销方案 8

洽洽食品：发布2024年股票期权激励计划（草案） 8

中报总结 8

重要经济数据跟踪 11

社零总体情况：有效需求不足，延续低于预期 11

CPI整体：同比涨幅继续扩大，环比呈季节性上涨 11

社零细分 12

餐饮增速单月回升，行业增收不增利 12

线上消费依旧相对活跃，电商新模式带动增长 12

必选消费韧劲足，但增长中枢有所下移 13

CPI细分：食品价格仍处于季节性低位，猪价继续大幅上涨 14

投资建议 16

风险提示 17

图表目录

图1：2024年8月，食品饮料（申万）指数下跌2.45% 5

图2：8月，三级子行业表现分化 5

图3：1-8月，三级子行业累计表现不佳 5

图4：2024年8月北向资金净流出食品饮料（申万），当月净流出仅4亿 6

图5：食品饮料（申万）的历史PE（TTM） 7

图6：2024年8月社零总额3.87万亿元，同比增长2.1% 11

图7：2024年8月社零五年CAGR为3.00% 11

图8：2024年8月CPI同比增长0.6% 12

图9：2024年8月CPI环比增长0.4% 12

图10：2024年8月餐饮收入同比增长3.3%，商品零售额同比增长1.9% 12

图11：2024年8月网上实物商品零售单月同比+8.1% 13

图12：2024年8月线上销售渗透率为26.0% 13

图13：2024年8月粮油食品类同增10.1% 13

图14：2024年8月粮油食品类五年CAGR为7.3% 13

图15：2024年8月饮料类同增2.7% 14

图16：2024年8月饮料类五年CAGR为6.7% 14

图17：2024年8月烟酒类同增3.1% 14

图18：2024年8月烟酒类五年CAGR为6.5% 14

图19：2024年8月食品烟酒CPI同比+2.1%，环比+2.2% 15

图20：2024年8月食品CPI同比+2.8%，环比+3.4% 15

图21：2024年8月粮食价格环比-0.1% 15

图22：2024年8月食用油价格环比-4.1% 15

图23：2024年8月鲜菜价格环比+21.8% 15

图24：2024年8月鲜果价格环比+4.1% 15

图25：2024年8月水产品价格环比+1.7% 16

图26：2024年8月畜肉价格环比+3.8% 16

图27：2024年8月猪肉价格环比+16.1% 16

图28：2024年8月蛋类价格环比-3.5% 16

图29：2024年8月酒类价格环比-1.5% 16

图30：2024年8月奶类价格环比-1.7% 16

表1：北向资金净流入前五个股 7

表2：食品饮料三级子行业估值情况 7

表3：业绩考核要求 8

表4：24Q2食品饮料申万三级行业业绩表现 9

行业月度回顾

市场表现

2024年8月，市场继续震荡下跌，交易情绪低迷，多日成交金额低于5000亿，主要因内需不足，经济数据表现一般，叠加中报密集披露，资金以避险为主。总体来看，高股息资产表现相对较好，代表消费主力军的食品饮料板块因前期跌幅较大相对抗跌，食品饮料（申万）指数本月下跌2.45%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，在申万31个一级行业排名第7。

图1：2024年8月，食品饮料（申万）指数下跌2.45%

8月涨跌幅（%）

-2.450

-2.45

-1

-2

-3

-4

-5

-6

-7

-8

-9

石油石化(

石油石化(申万)

煤炭(申万)

传媒(申万)

银行(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)

综合(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)轻工制造(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万)有色金属(申万)基础化工(申万)房地产(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)

电子(申万)

汽车(申万)

环保(申万)

通信(申万)建筑装饰(申万)计算机(申万)钢铁(申万)

建筑材料(申万)美容护理(申万)农林牧渔(申万)

国防军工(申万)

资料来源：，

各子板块的情况来看，8月份，三级子行业因业绩表现差异导致股价表现分化。其中，调味品和零食板块录得正收益