房地产行业点评：恢复专项债用于土地储备，新增去库存资金来源.pdfVIP

房地产

行

业

研房地产恢复专项债用于土地储备，新增去库存资金来源

究

2024年10月13日

——行业点评报告

投资评级：看好（维持）齐东（分析师）胡耀文（分析师）杜致远（联系人）

qidong@kysec.cnhuyaowen@kysec.cnduzhiyuan@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790522010002证书编号：S0790524070001证书编号：S0790124070064

事件：财政部发布会提出积极研究出台有利于房地产平稳发展的政策措施

房地产沪深30010月12日，财政部副部长廖岷在国新办发布会上介绍，积极研究出台有利于房

29%

行14%地产平稳发展的政策措施，主要包括：（1）支持地方政府使用专项债券回收符合

业

点0%条件的闲置存量土地，确有需求的地区也可用于新增土地储备项目；（2）用好专

评-14%项债券来收购存量商品房用作保障性住房；（3）抓紧研究明确与取消普通住宅和

报

告-29%非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，并进一步研究加大支持力度。

-43%

2023-102024-022024-06允许专项债券用于土地储备，两项措施支持收购存量商品房

数据来源：聚源允许专项债券用于土地储备曾于2019年9月被国务院常务会议叫停，要求专项

债资金不得用于土地储备和房地产相关领域。本次政策重启主要由于各地闲置未

相关研究报告开发的土地相对较多，根据克而瑞数据，2021年至2024年5月期间，重点30

城含宅用地有46%由城投公司竞得，而其中全部开工的地块仅有20%，加上部

《一线城市调控集体松绑，房价“止

分开工的地块，总体开工率22%，未开工建面约3.3亿平。

跌回稳”路径显现—行业点评报告》

-2024.10.8财政支持消化库存商品房，优化完善相关税收

《一揽子“政策大礼包”超预期推出，在去库存领域，本次发布会再提收购存量商品房用作保障房，资金层面除了此前

开中央定调促进地产市场“止跌回稳”3000亿元保障房再贷款资金，还新增专项债券和保障性安居工程补助资金两种

源—行业周报》-2024.9.29形式，支持方式也从新建转为存量收购。近三年，中央财政安排了保障性安居工

证《存量房贷降息尘埃落定，房贷利率程补助资金2124亿元、中央预算内投资2800亿元，并统筹地方政府专项债券等，

券

中枢进一步下探—行业深度报告》支持筹集各类保障房666万套，我们预计后续各地去库存节奏和收储进程有望加

证

券-2024.9.26快。《土地增值税暂行条例》第八条规定，纳税人建造普通标准住宅出售，增值

研额未超过扣除项目金额20%的，免征土地增值税。当前已经有多个城市调整或取

究

报消了普通住宅标准，则后续开发企业跟普宅相衔接的增值税、土地增值税有望调

告

低或取消，税费有望压降，盈利水平或将得到改善。

投资建议

9月底以来，央行等金融三部委、国家发