2024年指期货市场前景及投资研究报告：基本面博弈增加，期指宽幅震荡.pdf

2024年股指期货半年报

股指期货：基本面博弈增加期指走向宽幅震荡

——2024年上半年股指期货市场回顾与下半年展望

➢摘要：

今年以来市场整体呈现三阶段走势，年初下跌触底反弹后股指加速修复至2月底，

随后进入震荡上行阶段至5月下旬，随后呈现持续下跌走势，直到年中前后跌势仍

未结束。中国经济基本面、海外货币政策、地缘政治风险等仍是影响市场的关键因

素。截至年中情况显示，基本面修复放慢，预期走弱仍压制市场，政策有待进一步

落地和继续加强。财政和货币政策利多已完成计价，地产政策效果仍有限。三中全

会改革预期需要继续关注。监管限制做空利好程度下降。外盘以及风险偏好影响减

弱。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况

仍是关键。

结合技术指标来看，年中市场存在阶段性触底反弹迹象，但中长期方向是否上行

仍有不确定性，下半年宜按照宽幅震荡对待，2635点和3400点或分别为震荡区间的

低点和高点。长线来看，大三角型下的上行趋势有跌穿嫌疑，预计指数转为横向走

势，3000点和4100点附近仍是长线支撑和压力。市场如遇短线反弹，可维尝试轻仓

做多IC或IM，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，各近月合约贴水较高，但

临近交割参与必要性不高。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差

潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续上升，仍以寻找机会做多

为主，同时等待中长期逻辑确认。

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2024年股指期货半年报

目录

第一部分股指现货和期货市场回顾3

一、股票现货市场总体情况3

（一）股票市场总体走势4

（二）主要行业和指数分类回顾4

（三）外围市场和相关资产走势6

二、股指期货市场回顾7

（一）股指期货交投分析7

（二）股指期货基差分析8

（三）股指期货套利分析11

第二部分基本面分析14

一、经济修复对市场提振从强力到中性14

二、宽松政策已被市场计价关注改革举措18

三、人民币汇率贬值与股指走弱相互影响20

四、市场情绪极端谨慎资金流入缓慢22

五、主要指数估值分化300和50表现更强24

第三部分行情研判和未来展望25

一、针对上证综指的市场总体技术分析25

二、四个主要期货标的指数技术分析与操作建议26

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2024年股指期货半年报

第一部分股指现货和期货市场回顾

今年以来市场整体呈现三阶段走势，年初下跌触底反弹后股指加速修复至2月底，随后进入震荡上行

阶段至5月下旬，随后呈现持续下跌走势，直到年中前后跌势仍未结束。中国经济基本面、海外货币政策